TLT — это биржевой фонд (ETF, то есть фонд, паи которого торгуются на бирже), который повторяет динамику долгосрочных казначейских облигаций США. Его цена обычно зависит от ожиданий по процентным ставкам и ситуации на рынке облигаций.
С пика 2020 года TLT, согласно волновому анализу Эллиотта (метод теханализа, где движение цены описывают «волнами»), прошёл снижение из пяти волн. Такая структура указывает на долгосрочный нисходящий тренд по «длинным» облигациям на фоне роста доходностей в этот период.
С 2024 года котировки движутся в боковике — в так называемой коррекции (пауза или откат внутри тренда). Это отмечают как консолидацию «волны IV»: поведение цены похоже на «медвежий треугольник» (фигура, где диапазон колебаний сужается и часто заканчивается снижением) и на более узкий торговый диапазон.
В рамках этой логики следующим движением может стать снижение «волны V» в ближайшие недели или месяцы. Это завершит более широкий «медвежий» цикл, начавшийся от максимумов 2020 года.
Эту оценку поддерживают свежие макроданные, которые ослабляют аргументы в пользу скорого снижения ставок. Отчёт по CPI за апрель 2026 года (индекс потребительских цен, показатель инфляции) показал, что инфляция остаётся высокой — 3,8%. Последний отчёт по рынку труда добавил 215 000 рабочих мест (payrolls — число рабочих мест вне сельского хозяйства), что сохраняет давление на зарплаты. В 2025 году уже были похожие периоды, когда высокая инфляция мешала устойчивому росту облигаций, и похоже, что тенденция сохраняется.
Для трейдеров, работающих с деривативами (производные инструменты, например опционы), это даёт возможность сделать ставку на снижение TLT. Прямой вариант — купить пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) со сроком экспирации (дата окончания действия опциона) в ближайшие месяцы, например в июле или августе 2026 года. Так можно заработать на падении, а риск ограничен уплаченной премией (ценой опциона).
Чтобы снизить затраты, особенно если подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая волатильность, заложенная в цену опциона) начнёт расти перед пробоем, можно использовать «медвежий пут-спред». Это стратегия, где покупают пут с более высокой ценой исполнения (страйком) и одновременно продают пут с более низким страйком. Это уменьшает стартовые расходы. При этом заранее известны максимальная прибыль и максимальный убыток, а стратегия требует меньше капитала.
