Последствия для политики Банка Японии
То, что индекс цен на корпоративные услуги удерживается на уровне 2,6%, показывает: рост цен в Японии не ослабевает. Эта «устойчивость» (то есть рост цен не снижается) — именно то, за чем следит Банк Японии, поэтому изменение политики выглядит более вероятным. Мы считаем, что это повышает вероятность повышения ставки в ближайшее время. Эта инфляция в услугах соответствует национальному базовому CPI за январь, который на прошлой неделе составил 2,8%. CPI (индекс потребительских цен) — показатель того, как меняются цены для покупателей. «Базовый» CPI обычно означает показатель без самых нестабильных цен, например без свежих продуктов и энергии, чтобы лучше видеть общий тренд. Если посмотреть на 2025 год, переговоры по зарплатам Shunto дали самое большое повышение зарплат за три десятилетия. Shunto — это ежегодные весенние переговоры между компаниями и профсоюзами о повышении зарплат. Ожидается, что переговоры 2026 года дадут похожий результат, что будет и дальше подталкивать вверх цены на услуги. Сейчас внимание сосредоточено на заседании Банка Японии, запланированном на 18 марта. Рынок (то есть участники торгов) закладывает более высокий шанс изменений — это видно по доходности 10-летних JGB, которая тестирует уровень 1,10%. JGB — это японские государственные облигации. Доходность облигаций — это приблизительная «ставка», которую получает инвестор; когда доходность растёт, цены облигаций обычно падают. Уровень 1,10% — важный барьер для рынка с момента завершения контроля кривой доходности в конце 2025 года. Контроль кривой доходности — политика, при которой центральный банк удерживает доходности облигаций около заданных уровней. Для валютных трейдеров эти данные поддерживают идею более сильной иены, что может опустить USD/JPY ниже. USD/JPY — курс доллара США к японской иене. Мы видим рост интереса к покупке защиты от снижения USD/JPY или к прямой покупке колл-опционов на JPY. Колл-опцион — контракт, который даёт право купить валюту по заранее оговорённой цене. «Защита от снижения» — покупка инструментов, которые выигрывают при падении курса. Подразумеваемая волатильность по месячным опционам уже поднялась до 9,5% на этой неделе. Подразумеваемая волатильность — ожидаемая рынком будущая «амплитуда» колебаний цены, которую можно оценить по ценам опционов; рост обычно означает, что рынок ждёт более сильное движение.Позиционирование на рынке ставок
На рынке ставок взгляд в целом в пользу стратегии «платить фиксированную ставку» по краткосрочным процентным свопам в иенах, чтобы защититься от роста ставок «овернайт» или заработать на нём. Процентный своп — обмен платежами по плавающей и фиксированной ставке между сторонами. «Овернайт ставка» — ставка по однодневным займам. Аналогично можно рассмотреть ставку на снижение цен японских гособлигаций через фьючерсы. Фьючерс — биржевой контракт купить или продать актив в будущем по заранее определённой цене. Эти сделки напрямую отражают растущие ожидания того, что Банк Японии наконец прекратит политику отрицательных ставок.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
