Торговые показатели Тайваня за март превзошли прогнозы: экспорт и импорт выросли, а торговый баланс достиг максимума за пять месяцев — 21,3 млрд долларов США. Профицит внешней торговли (когда экспорт превышает импорт) в 1 квартале 2026 года составил 53,0 млрд долларов США, увеличившись на 124,2% в годовом выражении (по сравнению с тем же периодом прошлого года).
Товары, связанные с технологиями, составили 84,0% общего экспорта в 1 квартале 2026 года против 80,4% в 2025 году и 73,2% в 2024 году. Экспортные цены также выросли, что дополнительно поддержало рост экспортной выручки.
Taiwan Trade Performance And Growth Implications
В 4 квартале 2025 года, когда профицит внешней торговли также вырос более чем вдвое, чистый экспорт (экспорт минус импорт) добавил 11,9 п.п. к росту ВВП (валового внутреннего продукта — общей стоимости произведённых товаров и услуг). Ожидается, что текущие торговые результаты поддержат ещё один квартал двузначного роста ВВП, когда данные по ВВП за 1 квартал 2026 года будут опубликованы в конце апреля.
ING повысил прогноз роста ВВП за 1 квартал 2026 года до 11,5% в годовом выражении с 10,2%. Также банк поднял прогноз роста ВВП на весь 2026 год до 8,2% с 6,7%.
Прогноз предполагает, что более высокие цены на энергоносители можно будет компенсировать, если спрос на технологическую продукцию останется сильным, однако дефицит поставок энергии может ударить по производству. Прогноз опирается на вероятность ограниченных сбоев в поставках энергии, включая возможное развитие событий вокруг Ирана в ближайшие недели или месяцы.
Неожиданно сильные данные по внешней торговле Тайваня за первый квартал указывают на вероятность дальнейшего роста в ближайшие недели. Поскольку отчёт по ВВП за 1 квартал ожидается в конце апреля, скачок профицита внешней торговли на 124,2% говорит о вероятности более сильных, чем ожидается, макропоказателей. Это напоминает ситуацию 4 квартала 2025 года, когда всплеск экспорта вызвал заметный рост местных финансовых инструментов.
Positioning Ideas Ahead Of The Gdp Release
Можно рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее установленной цене) на индекс TAIEX в расчёте на позитивную реакцию рынка на будущие данные по ВВП. Индекс уже вырос более чем на 15% с начала года, в основном благодаря технологическому сектору, на который сейчас приходится 84% экспорта. Поскольку рыночные оценки неоднократно недооценивали темпы роста, опционы дают возможность получить повышенный эффект от возможного дальнейшего роста при ограниченном риске уплаченной премией.
Резкий рост профицита внешней торговли до 53,0 млрд долларов в первом квартале поддерживает тайваньский доллар. Можно рассмотреть колл-опционы на TWD или пут-опционы (право продать актив по фиксированной цене) на пару USD/TWD со сроком погашения после публикации ВВП. Сильные макроданные, как правило, привлекают приток капитала, что может дополнительно укрепить валюту к доллару США.
При этом риск, связанный с ценами на энергоносители и ситуацией вокруг Ирана, требует страхования. Геополитическая напряжённость уже подняла цену нефти Brent (эталонной марки нефти для мирового рынка) с 85 до более чем 92 долларов за баррель за последний месяц. Покупка колл-опционов «вне денег» (страйк выше текущей цены, опцион дешевле, но срабатывает при сильном росте) на фьючерсы на нефть (биржевые контракты на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене) может стать относительно недорогим способом защитить ставки на рост Тайваня от возможного шока предложения.
Зависимость экономики от одного сектора — дополнительный риск. Доля технологической продукции в экспорте выросла с 73,2% в 2024 году до 84,0% сейчас, поэтому спад мирового спроса на решения в области ИИ (искусственного интеллекта) или на полупроводники может непропорционально сильно ударить по экономике. Это оправдывает наличие защитных пут-позиций по ключевым технологическим компаниям даже при общей позитивной стратегии.
