MUFG заявила, что недавнее укрепление иены к доллару США может оказаться недолгим, и что USD/JPY по‑прежнему движется в рамках более широкого тренда на ослабление иены, который продолжается с момента начала конфликта на Ближнем Востоке в конце февраля. Банк связал это движение с «ястребиным» решением Банка Японии оставить ставку без изменений (то есть регулятор не повысил ставку, но дал более жёсткие сигналы на будущее), однако не ожидает, что этого хватит для устойчивого разворота.
В отчёте названы сильный мировой аппетит к риску (готовность инвесторов покупать более рискованные активы) и ухудшение условий внешней торговли Японии (когда импорт дорожает относительно экспорта) как факторы в пользу более слабой иены. Также упомянут последний отчёт IMM (статистика биржи CME о позициях участников рынка), в котором говорится, что фонды с высоким плечом (активно торгующие с заёмными средствами) в последние недели снова наращивают «шорты» по иене (ставки на её снижение).
Давление на иену сохраняется
В материале говорится, что эти условия усиливают давление на японские власти: если иена в ближайшее время продолжит слабеть, от одних словесных предупреждений могут перейти к действиям (вмешательству на валютном рынке — покупке иены за валюту). Также отмечается риск нового роста USD/JPY, если власти не вмешаются.
Отмечается, что министр финансов Катаяма вновь выступила с предупреждением перед заседанием Банка Японии, заявив: «Я последовательно говорила о готовности к решительным действиям при необходимости». На вопрос о периоде праздников «Золотая неделя» (серия длинных выходных в Японии) она сказала: «Мы готовы реагировать 24 часа в сутки».
Также добавлено, что, по словам Катаямы, волатильность фьючерсов на нефть (резкие колебания цен контрактов на поставку нефти в будущем) остаётся высокой и, как считается, подталкивает спекулятивные операции с иеной. В статье указано, что она создана с помощью ИИ и проверена редактором.
Разница процентных ставок определяет стратегию
Главным фактором остаётся заметный разрыв в процентных ставках между США и Японией. При ставке ФРС около 3,75% и ставке Банка Японии около 0,25% сохраняется сильный стимул занимать в иенах и вкладываться в долларовые инструменты (типичная «кэрри‑сделка» — заимствование в валюте с низкой ставкой и покупка активов в валюте с более высокой ставкой). Это продолжает давить на иену.
Для трейдеров это указывает на покупку колл‑опционов на USD/JPY со сроком исполнения 1–2 месяца. Колл‑опцион — это право купить по заранее оговорённой цене; такая стратегия позволяет заработать на росте курса и заранее ограничить риск: максимальный убыток — уплаченная премия (цена опциона). Главный риск — внезапное и резкое вмешательство японских властей.
