Сингапур располагает энергетическими «подушками безопасности» и устойчивыми государственными финансами, которые снижают краткосрочные риски на фоне напряжённости на Ближнем Востоке. У страны есть развитая инфраструктура, диверсифицированные источники поставок, сильная логистика, крупные запасы топлива, а также возможность нарастить запасы или оперативно оказать адресную поддержку отдельным секторам, если перебои из‑за ситуации в Ормузском проливе продолжатся.
Энергосистема опирается на развитую инфраструктуру и хранилища, а также на резервные запасы топлива, которые пока не задействованы; нормирование (ограничение) потребления не вводилось. Как мировой хаб по бункеровке (заправке судов топливом) Сингапур держит большие объёмы топлива и мощности хранения, что помогает переживать временные перебои поставок.
Природный газ обеспечивает около 95% выработки электроэнергии, и поставки из Катара могут оказаться под давлением. Варианты снижения риска включают импорт СПГ (сжиженного природного газа, который перевозят в виде жидкости в специализированных танкерах) из Австралии и США, возможность перевода электростанций с газа на дизель, а также стратегические запасы топлива (резервы, созданные для использования в чрезвычайных ситуациях), которые хранят государство и производители электроэнергии.
Риски возрастут, если потоки энергоресурсов через Ормузский пролив будут нарушены надолго. Это усиливает аргументы в пользу дальнейшего расширения резервов топлива.
На фоне недавнего всплеска нервозности на рынках из‑за ближневосточных рисков мы видим возможность в сингапурском долларе. Существенные энергетические мощности, разнообразные цепочки поставок и крупные запасы топлива дают заметную защиту от краткосрочных шоков. Это означает, что немедленная распродажа активов, связанных с SGD, вероятно, была чрезмерной.
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как опционы и фьючерсы, цена которых зависит от базового актива) это указывает на стратегию «продавать волатильность» по валюте в ближайшие недели — то есть продавать опционы, зарабатывая на высоких премиях при ожидании умеренных колебаний. После того как 1‑месячная подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда колебаний, рассчитанная из цен опционов) по USD/SGD подскочила до 7,5% после инцидента в Ормузском проливе на прошлой неделе, опционные премии (цена опциона) выглядят завышенными. Способность страны переключать генерацию с газа на дизель и использовать стратегические резервы должна удерживать курс, делая резкий выход из диапазона менее вероятным.
Эту оценку подтверждают свежие данные об устойчивости экономики. Базовая инфляция (core inflation — инфляция без наиболее волатильных компонентов вроде энергии и части продовольствия, чтобы лучше видеть устойчивый тренд) в марте 2026 года составила приемлемые 3,1%, что говорит: рост цен пока не выходит из‑под контроля, несмотря на кратковременный скачок азиатского бенчмарка СПГ (эталонной ценовой котировки) выше $18 за mmBtu (миллион британских тепловых единиц — распространённая единица измерения цены газа). То, что Денежно‑кредитное управление Сингапура (Monetary Authority of Singapore — центральный банк и регулятор) не подало сигналов о срочном изменении политики, укрепляет уверенность в устойчивости валюты.
