Азиатские центральные банки и сроки решений
MUFG заявила, что центральные банки Азии могут не повышать ставки только из‑за этого риска, но более низкая инфляция, связанная с нефтью, и неопределённость могут повлиять на сроки решений. Она добавила, что снижение ставок может быть отложено на Филиппинах и в Индонезии, а вероятность снижения ставок может уменьшиться в Индии и Южной Корее. MUFG заявила, что кривые FX форвардов (форвардный рынок валюты — цены будущих сделок с обменом валюты на определённые даты) могут стать более «крутыми» на некоторых азиатских рынках из‑за роста премии за риск (дополнительная надбавка к цене за неопределённость). Она добавила, что JPY может быть сильнее в ближайшее время, а AUD — слабее. На фоне того, что фьючерсы на нефть Brent (фьючерсы — биржевые контракты на покупку/продажу в будущем; Brent — эталонная марка нефти) поднимаются выше $95 за баррель из‑за новых геополитических рисков, длительный скачок цен усилит давление на азиатские валюты. В регионе преобладают страны, которые в целом покупают нефть за рубежом, поэтому их торговый баланс (разница между экспортом и импортом) ухудшается напрямую. Такое уже происходило, но текущая хрупкость рынка делает ситуацию острее. Мы считаем, что трейдерам стоит ждать ослабления южнокорейской воны, индийской рупии и филиппинского песо. Инфляция в Южной Корее за февраль вышла высокой — 3,2%, а Индия всё ещё борется с инфляцией выше 5%, поэтому их экономики особенно чувствительны к росту затрат на энергию. Эти валюты наиболее уязвимы из‑за сильной зависимости от импорта нефти и, в случае воны, её «высокой чувствительности» к рыночному риску (high‑beta — валюта, которая обычно сильнее движется вместе с общим настроением рынка).Относительная устойчивость CNH и MYR
Напротив, китайский юань и малайзийский ринггит должны выглядеть относительно устойчиво в регионе. Малайзия в целом продаёт энергию за рубеж и напрямую выигрывает от более высоких цен на нефть, что видно по сильным финансовым результатам Petronas за прошлый год. Доступ Китая к российской нефти со скидкой даёт заметную защиту и смягчает влияние мировых ценовых скачков. Этот нефтяной шок вряд ли заставит центральные банки повышать ставки, но он точно отложит ожидаемое снижение ставок. Мы теперь не ждём снижения ставок на Филиппинах и в Индонезии в ближайшее время, а вероятность снижения ставок в Индии и Южной Корее заметно уменьшилась. Протокол Банка Кореи (minutes — краткая запись обсуждения и аргументов на заседании) на прошлой неделе уже показал более осторожный тон ещё до этого последнего скачка нефти. Для деривативов (производные инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива, например валюты) мы ожидаем, что кривые FX форвардов станут более «крутыми», особенно по INR и KRW. Это отражает рост стоимости хеджирования (хеджирование — защита от неблагоприятного изменения цены) и то, что рынок закладывает более высокую премию за риск. Трейдерам стоит быть готовыми к более высокой волатильности (волатильность — скорость и масштаб колебаний цены) и более широким спредам bid‑ask (разница между ценой покупки и продажи) в этих валютных парах.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
