Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Южной Кореи от S&P Global в мае вырос до 54,8 пункта против 53,6 ранее, закрепившись выше отметки 50,0, которая отделяет рост от спада. Показатель указывает на более быстрое улучшение условий в промышленности в начале второго квартала.
Последняя динамика свидетельствует об усилении импульса месяц к месяцу, при сохранении индекса в зоне роста. Рынки будут следить, удастся ли удержать более высокий уровень PMI в следующих публикациях, по мере того как компании адаптируются к изменениям условий спроса и предложения.
Прогноз по рынку и акциям
Мы рассматриваем рост майского PMI в промышленности Южной Кореи до 54,8 как сильный «бычий» сигнал на ближайшие недели. Ускорение расширения — самое быстрое за несколько лет — предполагает устойчивые перспективы корпоративной прибыли для промышленных гигантов страны. Эти данные побуждают нас открывать длинные позиции в корейских акциях.
С учетом текущего импульса мы присматриваемся к опционам call на индекс KOSPI 200, вероятно, со сроком экспирации в июле и августе. Показатель PMI подкрепляется свежей торговой статистикой: экспорт Южной Кореи в прошлом месяце вырос более чем на 11%, главным образом за счет продаж полупроводников, которые подскочили более чем на 50%. Исторически столь сильные экспортные циклы предшествовали значительным ралли в KOSPI.
Валютный рынок и позиционирование по секторам
Сильные макроданные также усиливают аргументы в пользу корейской воны. Мы ожидаем, что пара USD/KRW, которая сейчас торгуется вблизи 1 360, будет снижаться по мере притока капитала в страну. Мы позиционируемся под этот сценарий через деривативы, позволяющие заработать на укреплении воны.
Этот взгляд дополнительно подкрепляется вероятностью более «ястребиной» позиции Банка Кореи. На фоне явных признаков перегрева экономики и стабилизации инфляции в районе 2,8% у регулятора будет меньше причин рассматривать снижение ставок. Стабильный или растущий дифференциал процентных ставок окажет дополнительную поддержку валюте.
Мы фокусируемся прежде всего на опционах call на акции крупнейших компаний полупроводникового и автомобильного секторов — ключевых драйверов текущего усиления промышленности. Эти отрасли выигрывают от высокого глобального спроса и, вероятно, будут опережать широкий рынок. Такой точечный подход позволяет сделать ставку на ядро текущего экономического расширения.
