Медь достигла рекордных уровней на Лондонской бирже металлов (LME), превысив 14 000 долларов за тонну. Индекс базовых металлов LME на этой неделе также обновил максимум, несмотря на рост цен на энергию. Поддержку рынку, по данным участников, дают спрос, связанный с переходом на более «чистую» энергетику, и ростом числа дата-центров (крупные центры обработки данных), а также опасения по поводу ограниченного предложения медной руды (сырья для выплавки меди).
Ожидается, что Министерство торговли США к концу июня решит, распространять ли действующие тарифы (импортные пошлины) на рафинированную медь (очищенный металл, пригодный для промышленного использования). В предложении фигурировала пошлина 15% с 1 января 2027 года с повышением до 30% годом позже.
Импорт меди в США в прошлом году почти удвоился — это связывают с созданием запасов в ожидании возможных пошлин. С середины апреля запасы на COMEX (американская товарная биржа, где торгуются фьючерсы на металлы) снова начали расти, что сокращает доступное предложение за пределами США.
Производственные данные Китая, которые выйдут на следующей неделе, будут внимательно отслеживаться.
Ситуация с предложением стала критической: запасы на LME недавно опустились ниже 55 000 тонн — такого уровня не было с 2008 года. Это подтверждает прошлогодние опасения, что накопление запасов на COMEX приведёт к ужесточению глобального рынка. При текущих ценах около 13 800 долларов за тонну рынок крайне чувствителен к любым новым сбоям поставок.
Со стороны спроса картина лишь усилилась — за счёт активного строительства дата-центров для систем искусственного интеллекта и ускорения перехода на электромобили. Свежие данные показывают, что глобальные продажи электромобилей в первом квартале 2026 года выросли на 22% год к году. Более сильный, чем ожидалось, PMI (индекс деловой активности в промышленности) Китая за апрель указывает на сохранение устойчивого промышленного спроса.
На фоне дефицита предложения и сильного спроса инвесторы могут рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) в расчёте на дальнейший рост котировок в ближайшие недели. Ориентация на контракты с истечением в третьем квартале 2026 года даёт время для усиления дефицита по мере приближения срока введения пошлин. Также возможна стратегия «бычий колл-спред» (покупка колла и одновременная продажа другого колла с более высокой ценой исполнения), чтобы ограничить расходы в условиях высокой волатильности (резких ценовых колебаний).
Необходимо продолжать следить за еженедельными отчётами о запасах как LME, так и COMEX на предмет неожиданных изменений в поведении участников рынка при формировании запасов. Кроме того, любые признаки замедления промышленной активности Китая могут временно давить на цены.
