Мексиканское песо в четверг снизилось примерно на 0,30% на фоне роста неприятия риска, что поддержало доллар США, а также удорожания энергоносителей, усилившего инфляционные опасения. Пара USD/MXN торговалась в районе 17,43 после достижения внутридневного минимума 17,37. Дополнительную поддержку «гринбеку» оказал рост доходностей в США: 10-летние казначейские облигации торговались с доходностью 4,569% (+2 б.п.), а индекс доллара прибавил 0,27%, до 100,76. Движение усилила американская статистика: розничные продажи в июне выросли на 0,2% м/м после 1% в мае, показатель Control Group Retail Sales замедлился с 0,8% до 0,5%; первичные заявки на пособие по безработице составили 208 тыс. за неделю, завершившуюся 11 июля, ниже прогноза 217 тыс.
В Мексике значимых внутренних публикаций не было, однако США и Мексика продолжили обсуждения в рамках USMCA; третья формальная сессия переговоров запланирована на следующую неделю в Мехико. Рынок закладывает сохранение ставки Banxico на уровне 6,50%, тогда как свопы подразумевают повышение ставки ФРС на 25 б.п., что сузит дифференциал до 250 б.п. С технической точки зрения USD/MXN находилась на 17,4309 выше кластера SMA на 17,3786; сопротивление — 17,5456, а более долгосрочный «потолок» — вблизи 18,1200; RSI (14) держался около 49.
Волатильность и макрофакторы поддерживают доллар
Мы рекомендуем трейдерам на деривативном рынке подготовиться к росту волатильности: геополитическая напряженность и повышение цен на энергоносители поддерживают доллар США. На фоне конфликта на Ближнем Востоке нефть Brent в последнее время колебалась вблизи $82 за баррель, а спрос на защитные активы возвращает капитал в «гринбек». Мы ожидаем, что этот нефтяной шок будет удерживать индекс доллара (DXY) около недавнего уровня 100,76 в ближайшие недели.
Мы советуем опционным трейдерам внимательно следить за сужением процентного дифференциала между США и Мексикой, который может сократиться до 250 б.п. В условиях сохранения ставки Banxico на 6,50% и давления на ФРС в сторону повышения покупка колл-опционов на USD/MXN может обеспечить высокую доходность. Исторические данные показывают, что когда этот разрыв доходностей сужается ниже 300 б.п., песо обычно дешевеет на 3–5% в течение следующего месяца.
Торговая стратегия по USD/MXN и рисковые события
Тем, кто торгует фьючерсами на USD/MXN, мы рекомендуем сосредоточиться на ключевой зоне поддержки 17,3786. Пока пара удерживается выше этого «пола», сформированного многопериодными скользящими средними, стоит рассматривать покупки на откатах с целью вблизи сопротивления 17,5456. Уверенный пробой этого уровня может открыть путь к ускоренному движению в направлении структурного «потолка» 18,1200.
Также необходимо хеджировать позиции перед третьим раундом двусторонних торговых переговоров по USMCA в Мехико на следующей неделе. Хотя переговоры продвигаются в прагматичном ключе, масштабный торговый дефицит США с Мексикой, который недавно находился около рекордных $152 млрд, остается ключевой точкой напряженности. Любой внезапный срыв диалога способен быстро усилить неприятие риска, поэтому защитные пут-опционы на песо могут стать весьма эффективной стратегией на ближайшие недели.
