Мексиканское песо в понедельник снизилось на 0,34% на фоне переоценки ожиданий по политике ФРС, что поддержало доллар США; USD/MXN торговалась в районе 17,35 после касания 17,30 ранее. На последнем заседании ФРС девять из 19 членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ожидали одного повышения ставки в этом году, тогда как восемь выступили за сохранение без изменений; из оставшихся двоих один был за снижение, а другой не обозначил позицию. Индекс доллара прибавил 0,22%, до 100,98, при этом рынки сосредоточены на вероятности сокращения разницы ставок между США и Мексикой.
Календарь Мексики был пустым, однако в фокусе — апрельские розничные продажи, инфляция за середину июня и решение Банка Мексики в четверг; ожидается, что ключевая ставка останется на уровне 6,50%. Согласно опросу Reuters, инфляция CPI составит 3,77% г/г, а базовая инфляция (Core CPI), как ожидается, замедлится до 4,14% с 4,15%. В США в ближайшие дни выйдут предварительные опросы PMI, данные по рынку жилья, ВВП за I квартал 2026 года, базовый ценовой индекс PCE и число первичных заявок на пособие по безработице; с технической точки зрения USD/MXN находилась около 17,3575, выше простых скользящих средних вблизи 17,3298, при RSI (14) около 51,6.
Дивергенция политики определяет прогноз по USD/MXN
На фоне более «ястребиного» настроя ФРС и решения Банка Мексики удерживать ставки мы видим явные основания для укрепления доллара США к песо. Эта дивергенция в денежно-кредитной политике сокращает дифференциал процентных ставок, который долгое время играл в пользу песо. Предстоящее заседание центробанка в этот четверг станет ключевым событием для подтверждения данной тенденции.
Мы считаем целесообразным сохранять позиционирование на продолжение силы доллара, поскольку ФРС остается осторожной в вопросе снижения ставок. Недавние данные, указывающие на сохраняющуюся повышенной базовую инфляцию в США на уровне 3,4% г/г, поддерживают такой взгляд, даже несмотря на небольшое увеличение заявок на пособие по безработице. Это контрастирует с восемью членами FOMC, которые ожидают неизменности ставки, что говорит о том, что дискуссия о снижении все еще далека от развязки.
С другой стороны, Banxico сигнализирует о завершении цикла смягчения на фоне сложной макроэкономической картины. При том что последняя общая инфляция в Мексике составила 4,69%, заметно превышая целевой уровень центробанка в 3%, возможности для снижения ставки ограничены из-за риска усиления ценового давления. Это подкрепляет решение удерживать ставку на уровне 6,50%, делая песо менее привлекательным в относительном выражении.
Торговая стратегия и факторы волатильности
С точки зрения торговли удержание пары USD/MXN выше уровня 17,33 является бычьим сигналом. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/MXN, чтобы воспользоваться потенциальным движением вверх при заранее определенном риске. Пробой выше недавних максимумов может привести к тестированию уровней, не наблюдавшихся несколько недель.
Публикации этой недели, особенно решение Banxico по ставке и отчет по базовой инфляции Core PCE в США, внесут существенную волатильность на рынок. Мы считаем, что подразумеваемая волатильность может быть недооценена, поэтому стратегии на покупку волатильности, такие как стрэддлы, потенциально могут принести прибыль. Это позволит выиграть от сильного ценового движения в любую сторону после выхода новостей.
Также необходимо следить за внешними факторами, поскольку песо чувствительно к общему аппетиту к риску. Хотя высокие цены на нефть — при удержании WTI вблизи $80 за баррель — обычно поддерживают песо, доминирующим драйвером сейчас остается политика центробанков. Ослабление привлекательности «carry trade» в песо — ключевая тема для торговли в ближайшие недели.
