Мексиканское песо почти не изменилось к доллару США, пока рынки ждут внесения в Конгресс Мексики бюджетного пакета. Пара USD/MXN торговалась на уровне 16,91 после касания 16,99. Президент Клаудия Шейнбаум заявила 2 сентября, что бюджет на 2027 год будет «ответственным»: он нацелен на фискальную консолидацию при избегании ограничений для инвестиций или расходов на социальное обеспечение, здравоохранение и образование. В Banamex указали на риск того, что рост «жёсткой» (негибкой) доли бюджета может привести к тому, что сокращения расходов придутся на государственные инвестиции, что осложнит среднесрочные перспективы роста. В календаре Мексики: инфляция за август — в среду, промышленное производство — в пятницу.
В США опрос потребителей ФРБ Нью-Йорка показал небольшое снижение среднесрочных инфляционных ожиданий, тогда как оценки рынка труда были неоднозначными. Далее внимание переключается на индекс цен производителей (PPI) в четверг и индекс потребительских цен (CPI) в пятницу; более сильные данные могут усилить аргументы в пользу повышения ставки ФРС на 25 б.п. Денежные рынки закладывали 63% вероятность повышения на 25 б.п. на заседании 15–16 сентября — такой сдвиг сузит дифференциал ставок Мексика–США и может подтолкнуть USD/MXN обратно к 17,00. С технической точки зрения пара находилась на 16,9156 — ниже кластера 50-, 100- и 200-дневных SMA в районе 17,2285; RSI (14) — около 35, поддержка — вблизи 16,8866.
Опционные стратегии на фоне неопределённости вокруг бюджета и инфляции
Пока USD/MXN держится вблизи 16,91, участникам рынка деривативов стоит готовиться к росту волатильности в ближайшие недели. Мы рекомендуем использовать опционные стратегии, например стреддлы, чтобы извлечь выгоду из предстоящей публикации мексиканского бюджета и ключевых данных США по инфляции. Такой подход позволяет заработать на резких движениях цены в любую сторону по мере того, как рынок будет переваривать эти важные экономические триггеры.
Бюджетные риски и технические уровни для USD/MXN
Предстоящий фискальный пакет Мексики на 2027 год станет серьёзной проверкой фискальной репутации правительства. При том, что отношение госдолга Мексики к ВВП сейчас колеблется около 48,6%, пространство для ошибки крайне ограничено. Если ради сохранения социальных расходов бюджет, как опасаются, сократит государственные инвестиции, мы ожидаем ослабления песо, что делает колл-опционы на USD/MXN особенно привлекательными для хеджирования.
Между тем, предстоящие данные США по CPI и PPI могут существенно изменить ожидания по процентным ставкам. Денежные рынки сейчас закладывают 63%-ную вероятность повышения ставки ФРС, что сузит спред доходностей между США и Мексикой. Исторически, когда этот дифференциал сокращается, капитал уходит с развивающихся рынков, а значит USD/MXN может быстро вырасти выше отметки 17,00.
С технической точки зрения USD/MXN остаётся в нисходящем тренде, находясь ниже 50-дневной и 200-дневной скользящих средних вблизи 17,2285. Если пара пробьёт ближайший уровень поддержки 16,8866, имеет смысл покупать краткосрочные пут-опционы, чтобы воспользоваться дальнейшим снижением. Однако дневное закрытие выше 17,00 будет сигналом разворота тренда, что потребует сместить фокус в сторону длинных позиций через колл-опционы с целью на зону сопротивления 17,22.
