Мексиканское песо укрепилось на фоне более слабых, чем ожидалось, данных по рынку труда США, которые подтолкнули доллар вниз; дополнительное давление усилили разговоры на рынке о возможной валютной интервенции Японии. Пара USD/MXN торговалась на уровне 17,48, снизившись на 0,43%, тогда как индекс доллара США (DXY) потерял 0,55% и опустился до 100,85. Июньские Nonfarm Payrolls замедлились до 57 тыс. со 129 тыс., а более ранние данные были пересмотрены в сторону понижения, что сократило прирост рабочих мест в апреле и мае на 74 тыс. Уровень безработицы снизился до 4,22% с 4,3% на фоне более низкого участия в рабочей силе, а денежные рынки закладывали 66%-ную вероятность повышения ставки на заседании 16 сентября, что подразумевает почти 17 б.п. ужесточения, согласно данным Prime Terminal.
Торговая политика также оставалась в фокусе после сигналов о том, что США не планируют продлевать USMCA, поскольку в среду стало возможным «продление» на 16 лет; вместо этого ожидается, что пакт будет проходить ежегодные обзоры в течение 10 лет. Данные, на которые ссылается Bloomberg, показали, что внутрирегиональная торговля превысила $1,6 трлн в 2024 году по сравнению с $1 трлн в 2020-м, а три экономики вместе представляют почти треть мирового ВВП. С технической точки зрения USD/MXN торговалась вблизи 17,4818, удерживаясь выше кластера из трёх SMA в районе 17,3656, при RSI (14) на уровне 53,6; уровни сопротивления указывались от 18,1651 и 21,0808.
Данные по рынку труда США и слабость доллара поддержали рост песо
Мы наблюдаем укрепление мексиканского песо к доллару США: котировки держатся около 17,48 после неожиданно слабого отчёта по занятости в США. Показатель Nonfarm Payrolls за июнь составил всего 57 000, что значительно ниже ожиданий и указывает на то, что экономика США может охлаждаться быстрее, чем предполагалось. Эта слабость американского рынка труда немедленно усиливает давление на доллар.
Эти данные вступают в прямое противоречие с ожиданиями рынка относительно действий ФРС. Несмотря на слабые показатели занятости, денежные рынки по-прежнему оценивают вероятность повышения ставки в сентябре в 66%. Исторически столь слабый отчёт по занятости, особенно на фоне пересмотров вниз предыдущих месяцев, почти наверняка снял бы вопрос о повышении ставки с повестки, что указывает на возможную некорректную переоценку ожиданий рынком либо на то, что участники ждут новых данных.
Торговые последствия и неопределённость вокруг USMCA
Дополнительным источником риска выступает политическая неопределённость вокруг торгового соглашения USMCA. Решение США не продлевать соглашение в прежнем виде вносит существенную неопределённость для более чем $1,6 трлн ежегодной торговли между участниками. Этот долгосрочный риск может легко перевесить краткосрочные преимущества по ставкам и, вероятно, будет сдерживать дальнейшее заметное укрепление песо.
Для участников рынка деривативов такая среда скорее благоприятна для волатильности, чем для выраженного тренда. Мы считаем оправданными на ближайшие недели опционные стратегии, выигрывающие от ценовых колебаний, — например, покупку стреддлов или стрэнглов по USD/MXN. Техническая поддержка в районе 17,36 и сильное верхнее сопротивление формируют диапазон, однако фундаментальные новости как со стороны ФРС, так и по торговым переговорам могут спровоцировать резкий выход из него.
Ключевым катализатором станет следующий отчёт по инфляции в США. Если инфляция останется высокой, это может вынудить ФРС реализовать намеченное повышение ставки, что поддержит доллар даже на фоне слабых данных по занятости. И наоборот, слабая инфляция, вероятно, приведёт к резкому снижению ожиданий ужесточения, что усилит давление на доллар и поддержит песо.
