Губернатор Федеральной резервной системы (ФРС) США Стивен Миран в четверг подал в отставку с поста члена совета управляющих. Отставка вступит в силу в день или незадолго до того, как Кевин Уорш будет приведён к присяге в качестве нового председателя ФРС.
Других вакантных мест в совете управляющих, который состоит из семи человек, для Уорша нет. Срок полномочий Мирана истёк в январе.
Отставка Мирана и передача руководства
Миран был назначен президентом США Дональдом Трампом, чтобы доработать оставшиеся пять месяцев срока бывшего члена совета управляющих Адрианы Куглер. Назначение носило временный характер и было сделано до выдвижения Мирана на пост председателя ФРС.
После утверждения Уорша в качестве нового главы ФРС Миран уходит. В письме президенту Трампу, опубликованном ФРС, Миран вновь изложил свою позицию в пользу снижения процентных ставок (ставок, по которым в экономике становится дороже или дешевле занимать деньги).
Reuters сообщил, что Миран регулярно повторял эти доводы в публичных выступлениях. Reuters также писал, что он голосовал против решений на каждом заседании ФРС по денежно-кредитной политике (то есть по управлению ставками и условиями финансирования).
Рынок и последствия для торговли
Отставка Стивена Мирана означает уход из совета ФРС последовательного сторонника более низких процентных ставок. Это оформляет смену руководства: теперь ФРС возглавит Кевин Уорш. Рынок воспринимает это как возможный разворот курса центрального банка.
Изменения происходят на фоне устойчивой инфляции: индекс потребительских цен (CPI — показатель того, как меняются цены на товары и услуги для домохозяйств) за апрель 2026 года составил 3,1%, превысив ожидания. Уорш публично выступал за более жёсткую денежно-кредитную политику (то есть за более высокие ставки и более строгие финансовые условия, чтобы сдержать рост цен), что резко отличается от «мягкой» позиции Мирана. Это повышает вероятность более жёсткого подхода к ставкам.
Рынки уже реагируют: доходность 2-летних казначейских облигаций США (Treasury yield — рыночная доходность по госбумагам; короткий срок часто отражает ожидания по ставке ФРС) на этой неделе выросла на 30 базисных пунктов до 4,5% (базисный пункт — 0,01 процентного пункта). Индекс волатильности CBOE (VIX — индикатор ожидаемых колебаний рынка акций, часто называют «индексом страха») поднялся с 14 до уровня выше 19, что указывает на ожидания более резких движений цен. Это контрастирует с более спокойным периодом конца 2025 года.
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативами — контрактами, цена которых зависит от базового актива, например облигаций или индекса), такая среда может означать ставку на рост ставок и усиление колебаний. Потенциальные подходы включают продажу фьючерсов на казначейские облигации (ставка на падение их цены при росте доходностей) или покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговорённой цене) на ETF, чувствительные к ставкам (биржевые фонды, инвестирующие в облигации). Вероятность «ястребиного» разворота (то есть курса на более высокие ставки) растёт, даже если срок следующего повышения ставок пока неясен.
С учётом неопределённости по темпам действий председателя Уорша можно также рассматривать опционные стратегии, которые зарабатывают на сильном движении цены в любую сторону. Например, длинный стрэддл или стрэнгл (комбинации из колл- и пут-опционов, рассчитанные на рост волатильности) на основные фондовые индексы могут быть эффективны, пока рынок переоценивает режим политики ФРС. Это заметное отличие от более ровной ситуации 2025 года, когда ставки оставались высокими длительный период.
