Данные International Aluminium Institute показывают, что среднесуточный мировой выпуск первичного алюминия (алюминий, произведённый из сырья, а не из лома) в апреле снизился до 197,4 тыс. тонн. Общий объём производства за месяц упал на 5,3% к марту и на 2% год к году — до 5,92 млн тонн.
В Китае производство алюминия в апреле сократилось на 3% к марту — до 3,7 млн тонн. С начала года выпуск достиг 14,7 млн тонн, что на 1,6% выше, чем годом ранее.
Страны Персидского залива показали самое сильное падение: выпуск уменьшился на 29% к марту и на 34,6% год к году — до 330 тыс. тонн. Это минимум с ноября 2013 года.
Снижение связано с сокращением производства в регионе на фоне конфликта вокруг Ирана. Поставки глинозёма (промежуточное сырьё для выплавки алюминия) перенаправляли из Ближнего Востока в другие направления, что ограничило перебои и поддержало краткосрочное производство в Китае.
Апрельские данные указывают на резкий удар по мировому предложению алюминия, прежде всего из‑за сокращений в Персидском заливе. Такое падение выпуска формирует основу для роста цен в ближайшие недели.
Оптимизм уже отражается в котировках: цены на алюминий на LME (Лондонская биржа металлов) приближаются к $2 700 за тонну — уровню, который рынок не удерживал стабильно более года. Движение поддержано снижением биржевых запасов: запасы в складах, зарегистрированных на LME (то есть доступных для поставки по биржевым контрактам), опустились значительно ниже 450 тыс. тонн, до минимумов за несколько лет. Низкие запасы означают, что у рынка мало «подушки безопасности» на случай новых сбоев в поставках.
С учётом геополитики стоит ждать повышенных ценовых колебаний, поэтому особенно интересны стратегии с опционами (контракты, дающие право, но не обязанность купить или продать актив по фиксированной цене). Покупка call-опционов (право купить) на контракты LME или COMEX (американская товарная биржа) позволяет заработать на росте, ограничив потери, если ситуация с поставками неожиданно улучшится. При высокой волатильности (степени колебаний цены) премии опционов (цена опциона) выше, но риск резких скачков цены может оправдать затраты.
Ситуация напоминает реакцию рынка в 2018 году, когда санкции против крупного российского производителя вызвали рост цен более чем на 30% за считанные дни. Обстоятельства иные, но пример показывает, насколько быстро рынок закладывает в цены шок предложения.
При этом важно следить за Китаем: его производство остаётся сравнительно стабильным. Китайские заводы частично компенсируют дефицит за счёт глинозёма, перенаправленного с Ближнего Востока, что может смягчить мировой недостаток и ограничить максимальный рост цен. Это создаёт возможности для сделок со спредом (ставка на разницу цен), например на более быстрый рост премии по западным контрактам по сравнению с контрактами на Шанхайской фьючерсной бирже (Shanghai Futures Exchange).
В ближайшее время целесообразно формировать или увеличивать длинные позиции (ставка на рост) через фьючерсы (биржевые контракты на будущую поставку по цене, зафиксированной сегодня) для прямого участия в росте. Для защиты от резкого разворота можно купить out-of-the-money put-опционы (право продать по цене ниже текущей; страховка на случай падения). Базовая стратегия на ближайшие недели остаётся «бычьей» — ставка на рост на фоне заметного дефицита предложения.
