Народный банк Китая (PBOC, центральный банк Китая) сохранил процентную ставку в соответствии с ожиданиями рынка. Объявленный уровень — 3%.
Решение означает, что на этом заседании целевая (ключевая) ставка осталась без изменений. Другие цифры и детали по политике в сообщении не приводились.
Сохранение ключевой ставки кредитования на уровне 3% было полностью учтено в ценах рынка, поэтому немедленной резкой реакции ждать не стоит. Отсутствие сюрприза смещает внимание участников рынка на будущие сигналы регулятора и предстоящую макростатистику. Власти, судя по всему, сейчас больше фокусируются на стабильности валютного курса, чем на быстром стимулировании экономики.
На фоне расхождения политики с Западом, где ФРС США удерживает ставку около 4,75%, сохраняется давление на юань. В 2025 году это неоднократно приводило к постепенному ослаблению валюты. Поэтому участники рынка могут рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на пару USD/CNH (доллар США к офшорному юаню — юаню, торгуемому за пределами материкового Китая), чтобы застраховаться от дальнейшего ослабления юаня или заработать на нем в ближайшие недели.
Для фондового рынка отсутствие снижения ставки убирает возможный драйвер сильного роста. При росте ВВП Китая в I квартале на умеренные 4,8% и слабых мартовских данных по промышленному производству китайские индексы, такие как A50 (индекс крупнейших акций Китая), вероятно, продолжат движение в диапазоне. В таких условиях привлекательными выглядят стратегии на опционном рынке вроде продажи колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money: когда цена исполнения хуже текущей рыночной цены и опцион пока не имеет внутренней стоимости) на фьючерсы на индекс, чтобы получать доход в боковом рынке.
Стабильная позиция регулятора влияет и на сырьевые товары, зависящие от китайского спроса, например медь и железную руду. Пауза в смягчении политики указывает на устойчивый, но не ускоряющийся спрос, что может сдерживать рост цен. После высокой нестабильности в конце 2025 года возможное снижение волатильности (скорости и масштаба колебаний цены) на рынке товарных опционов открывает возможность для продажи «стрэнгла» (одновременная продажа колла и пута — опциона на продажу — с разными ценами исполнения), то есть ставки на то, что цена не выйдет резко за пределы диапазона ни вверх, ни вниз.
