Народный банк Китая сохранил базовые ставки кредитования (Loan Prime Rate, LPR) без изменений, оставив однолетнюю LPR на уровне 3,00%, а пятилетнюю — на 3,50%. Решение охарактеризовали как имеющее минимальное влияние на австралийский доллар, который часто выступает прокси на «китайский риск»: пара AUD/USD выросла на 0,95% за день, до 0,7015. Китай устанавливает LPR ежемесячно в качестве ориентира для банковского кредитования, тогда как Комитет по денежно-кредитной политике НБК заседает ежеквартально; кроме того, центробанк управляет курсом юаня к доллару США через ежедневный фиксинг, а не режим полностью плавающего курса.
С технической точки зрения AUD/USD оставалась ниже 100-дневной простой скользящей средней и средней линии Bollinger Bands, тогда как 14-дневный RSI смещался к значениям в районе середины 30-х. Сопротивление отмечалось в зоне 0,7080–0,7085, верхняя полоса Боллинджера располагалась около 0,7212, а поддержка — близ нижней полосы примерно на 0,6955. Отдельно указывалось, что инструментарий НБК включает 7-дневную ставку обратного РЕПО, механизм среднесрочного кредитования (MLF), валютные интервенции и норматив обязательных резервов (RRR); также сообщалось, что в Китае 19 частных банков, крупнейшими из которых названы WeBank и MYbank.
Осторожная политика Китая и последствия для австралийского экспорта
Народный банк Китая только что оставил базовые ставки кредитования без изменений, сигнализируя об осторожном подходе к стимулированию. Это решение принято на фоне свежих данных, показавших, что промышленное производство Китая в мае выросло лишь на 5,6% — ниже ожиданий, что подчеркнуло неоднородное восстановление экономики. Для нас отсутствие более агрессивного смягчения со стороны крупнейшего торгового партнера означает потенциальные встречные ветры для австралийского экспорта в ближайшей перспективе.
Соответственно, мы рассматриваем это как фактор, ограничивающий потенциал укрепления австралийского доллара в ближайшие недели. Более слабое стимулирование в Китае напрямую бьет по спросу на ключевые сырьевые товары; при этом мы отмечаем, что цены на железную руду уже опустились ниже $110 за тонну — по сравнению с уровнем выше $140 всего год назад. В таких условиях сложно сформировать убедительный «бычий» сценарий по паре AUD/USD.
Позиционирование и технический взгляд по AUD/USD
С учетом такого фундаментального фона мы выстраиваем позиционирование либо на боковую консолидацию, либо на постепенное снижение AUD/USD. Подразумеваемая волатильность по одномесячным опционам на AUD/USD держится на умеренном уровне около 8,5%, что делает привлекательными стратегии, выигрывающие от распада временной стоимости — например продажу колл-опционов. Мы считаем, что продажа коллов или конструкция bear call spread сейчас предлагают благоприятное соотношение риска и доходности.
С технической точки зрения AUD/USD в настоящее время испытывает трудности, оставаясь ниже 100-дневной простой скользящей средней, которая находится около 0,6720 и формирует ключевой уровень сопротивления. Мы бы рассматривали продажу коллов со страйками на уровне или выше этой отметки, ориентируясь на экспирацию в середине — конце июля. Пробой ниже недавней поддержки на 0,6580 откроет дорогу к более глубокому снижению, усиливая данный «медвежий» взгляд.
