Gold (XAU/USD) торговалось около $4 705 на ранних торгах в Азии в четверг, после умеренного роста к $4 720 ранее в ходе сессии. Котировки немного снизились, так как рынки отреагировали на временное двухнедельное прекращение огня между США и Ираном.
Президент США Дональд Трамп во вторник заявил, что согласился приостановить бомбардировки и атаки на Иран на две недели, если Иран вновь откроет Ормузский пролив. Боевые действия в регионе продолжались, включая столкновения Израиля и «Хезболлы» в Ливане; иранские чиновники заявили, что это нарушает условия прекращения огня.
Геополитические риски и формирование цены на золото
В последние недели золото испытывало давление продаж из‑за опасений, что рост цен на нефть на фоне конфликта может ускорить инфляцию и ограничить снижение процентных ставок. Инфляция — это общий рост цен в экономике, который снижает покупательную способность денег. Золото часто покупают в периоды геополитической неопределенности, однако оно не приносит процентного дохода, поэтому при высоких ставках интерес к нему может снижаться.
Опубликованные в среду «минутки» ФРС (подробный протокол заседания) показали: участники мартовского заседания по‑прежнему ожидали снижения ставок в этом году, несмотря на неопределенность из‑за войны вокруг Ирана и тарифов. Регулятор отметил, что должен сохранять гибкость, поскольку инфляция оставалась выше целевого уровня ФРС, а найм сотрудников в целом почти не менялся в течение последнего года.
Центральные банки в 2022 году купили 1 136 тонн золота примерно на $70 млрд — это максимальный годовой объем за всю историю наблюдений. Всемирный совет по золоту (World Gold Council) сообщил, что развивающиеся экономики, включая Китай, Индию и Турцию, увеличили резервы.
Снижение ставок снова в повестке
Сейчас, в апреле 2026 года, картина меняется: свежие данные показывают, что инфляция начинает замедляться. Последний отчет по индексу потребительских цен (CPI — показатель инфляции для домохозяйств) за март 2026 года указал на снижение до 3,1% — минимальное значение более чем за год. Это вновь делает снижение ставок ФРС вероятным позже в этом году.
Изменение ожиданий по денежно‑кредитной политике — ключевой фактор для золота. Денежно‑кредитная политика — это управление процентными ставками и ликвидностью для контроля инфляции и поддержки экономики. Индикатор CME FedWatch Tool (оценка вероятности решений ФРС на основе рыночных цен фьючерсов) сейчас показывает 65% вероятности снижения ставки к заседанию FOMC в сентябре 2026 года. FOMC — комитет ФРС, который принимает решения по ставкам. Поскольку золото не приносит процентного дохода, оно становится заметно привлекательнее, когда ставки, как ожидается, будут снижаться.
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативами — контрактами, цена которых зависит от базового актива, например от золота), такая среда означает, что разумно рассматривать ставку на рост золота. Один из вариантов — покупка долгосрочных опционов call (право купить актив по фиксированной цене) с экспирацией в декабре 2026 года и страйком (ценой исполнения) около $5 000. Это позволяет заработать на возможном росте на фоне смягчения политики ФРС, при этом риск ограничен уплаченной премией (стоимостью опциона).
Позитивный сценарий дополнительно поддерживается устойчивым спросом со стороны центральных банков. По данным World Gold Council за первый квартал 2026 года, мировые центробанки добавили еще 290 тонн в резервы. Такие регулярные покупки формируют прочную поддержку для цены золота и отражают интерес крупных институциональных участников (крупных организаций, например центробанков и фондов).
Хотя основной тренд выглядит позитивным, подразумеваемая волатильность остается повышенной из‑за сохраняющейся геополитической напряженности. Подразумеваемая волатильность — это ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний цены, которую можно увидеть в ценах опционов. Поэтому могут подойти стратегии вроде «бычьего колл‑спрэда» (bull call spread): покупка call с более низким страйком и продажа call с более высоким. Это снижает начальные затраты и заранее ограничивает риск.
