Банк Англии сохранил базовую ставку (Bank Rate — ключевая процентная ставка, от которой зависят ставки по кредитам и депозитам) на уровне 3,75%. Решение было ожидаемым, но регулятор подал его как осознанный выбор, а не как «пауза по инерции».
Голосование прошло со счётом 8–1: Хью Пилл поддержал повышение. В Банке указали на инфляционные риски: более высокие цены на энергоносители могут «просачиваться» в экономику и разгонять общий рост цен.
Policy Focus On Second Round Effects
Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что политика регулятора не способна остановить первый, прямой удар от роста мировых цен на энергию. Но она должна не допустить, чтобы эти шоки перешли в рост зарплат и в более широкое повышение цен компаниями (вторичный эффект, second-round effect — когда первоначальный рост издержек запускает цепную реакцию через зарплаты и новые повышения цен).
Бейли предостерёг от ожидания «железных доказательств» перед действиями. Банк дал понять, что может отреагировать заранее, если ценовое давление начнёт распространяться.
Одновременно Банк отметил, что не намерен быстро переходить к дальнейшему ужесточению. Ставки оставили без изменений вместо снижения, чтобы сдерживать инфляционное давление.
Прогноз зависит от цен на энергоносители и конфликта на Ближнем Востоке. Длительный рост цен на энергию повышает риски как для инфляции, так и для экономического роста.
Implications For Sterling And Rates Markets
Банк Англии проводит денежно‑кредитную политику Великобритании, ориентируясь на цель по инфляции 2%. Он меняет базовую ставку, что влияет на стоимость заимствований и курс фунта стерлингов.
Когда инфляция выше цели, более высокие ставки могут поддерживать фунт, а более низкие — ослаблять. Количественное смягчение (QE — когда центральный банк покупает активы, обычно гособлигации, чтобы увеличить деньги в финансовой системе и удешевить кредиты) может ослаблять валюту. Количественное ужесточение (QT — сокращение таких покупок и/или уменьшение портфеля облигаций) может поддерживать валюту.
Последнее решение Банка Англии сохранить ставку на уровне 3,75% рынки могут воспринимать как сигнал «ставки выше дольше» (higher for longer — ожидание, что высокие ставки сохранятся дольше, чем предполагалось), а не как нейтральную паузу. Расклад 8–1, где один участник голосовал за повышение, показывает более жёсткий настрой части комитета (ястребиный — за более высокие ставки ради борьбы с инфляцией). Это означает, что терпимость к устойчиво высокой инфляции снижается.
Это подтверждают и свежие данные: общая инфляция CPI (индекс потребительских цен — ключевой показатель роста цен для домохозяйств) в марте удержалась на 3,2%, то есть заметно выше цели 2%. Для регулятора особенно важны зарплаты: рост оплаты труда остаётся высоким — около 6,0% в год, что усиливает риск закрепления инфляции. Именно такого вторичного эффекта Банк стремится избежать.
Ситуацию усложняют мировые энергетические рынки: из‑за геополитической напряжённости нефть Brent (маркерная цена на нефть, ориентир для мирового рынка) держится выше $85 за баррель. Это внешнее давление напрямую подталкивает инфляцию в Великобритании и делает выбор между борьбой с ростом цен и поддержкой экономики более трудным.
