Данные CFTC по позиционированию на валютном рынке (отчёты Комиссии по торговле товарными фьючерсами США) показывают: спекулянты продолжают наращивать «длинные» позиции по доллару США (ставку на рост доллара). Доллар используют как «тихую гавань» — защитный актив — на фоне конфликта на Ближнем Востоке.
Текущие «длинные» позиции по доллару ниже пиков последних лет, хотя курс доллара на спотовом рынке (рынке сделок с расчётом «здесь и сейчас») растёт с конца февраля. Краткосрочные движения зависят от аппетита к риску (готовности инвесторов покупать рискованные активы) и ожиданий по снижению процентных ставок в США.
Спрос на доллар как на защитный актив
Роль доллара как «тихой гавани» связана с его высокой ликвидностью (возможностью быстро купить или продать большие объёмы без сильного влияния на цену) и широким использованием в международных расчётах. Ожидается, что в ближайшее время доллар сохранит этот статус.
Укрепление доллара поддерживается и устойчиво высокой инфляцией. Последний отчёт по индексу потребительских цен США (CPI — показатель роста цен для потребителей) за март 2026 года показал 3,1%, из‑за чего рынок перенёс ожидания снижения ставки ФРС (Федеральной резервной системы США, центрального банка) на более поздний срок. Это заметная смена настроений по сравнению с более «мягкими» ожиданиями (ориентацией на более низкие ставки), которые усиливались во второй половине 2025 года.
Подходы к торговле и хеджированию
Объём «длинных» позиций по доллару у спекулянтов, по данным CFTC, превысил $15 млрд — это сильный рост с февраля. Однако это всё ещё намного ниже пиков свыше $40 млрд в 2022 году. Это означает, что при дальнейшей эскалации напряжённости остаётся потенциал для дополнительного притока капитала в доллар.
Для тех, кто хочет заработать на этой тенденции, покупка колл‑опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на индекс доллара DXY может дать участие в росте при заранее ограниченном риске. Альтернативный подход — продажа пут‑опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) по валютным парам вроде EUR/USD: так инвестор получает премию (доход от продажи опциона), рассчитывая на укрепление доллара. Статус доллара как основной валюты мировых расчётов пока поддерживает этот спрос.
При этом в долгосрочной перспективе сохраняется фон «дедолларизации» — попыток снизить зависимость от доллара в расчётах и резервах — со стороны России, Китая и частично ЕС. Владельцам активов в других валютах может быть разумно использовать опционы для хеджирования (страхования) от дальнейшего укрепления доллара в ближайшие недели. Это помогает защитить портфели от краткосрочной волатильности (резких колебаний), связанной с аппетитом к риску и ожиданиями по ставкам в США.
