Американские рынки остаются под давлением из‑за неопределенности на Ближнем Востоке: индекс S&P 500 снизился примерно на 4%, тогда как европейский STOXX 600 — на 9%, а японский Nikkei — на 12%. Это усилило осторожность инвесторов в отношении спекулятивных акций — то есть бумаг, цена которых во многом держится на ожиданиях будущего роста, а не на текущих финансовых показателях, — включая дорогие компании из сектора ИИ.
К концу I квартала 2026 года все участники «Великолепной семерки» (крупнейшие технологические лидеры США) упали сильнее, чем S&P 500, одновременно снизились и их коэффициенты P/E (price-to-earnings, «цена к прибыли» — показатель, сколько инвесторы платят за 1 доллар прибыли). На этом фоне в материале выделяются финтех-компании, у которых оценки чаще ниже и есть подтвержденный спрос на продукты.
Fintech Names In Focus
SoFi Technologies оценивается рынком примерно в $21 млрд. Инвесторы связывают компанию с ожиданиями роста выручки на 30% и роста EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации — приближенный показатель операционной прибыли) на 34% к 2026 году. Бумаги SoFi в 2026 году упали на 34% на фоне обвинений в злоупотреблениях с аккаунтами и неучтенном долге, что компания отрицает.
Block обрабатывает платежи продавцов в пересчете на год более чем на $250 млрд и предлагает банковские услуги через Square Financial Services. Акции компании в 2026 году снизились на 6%, а у Cash App — 58 млн активных пользователей в месяц.
Nubank имеет рыночную капитализацию $71 млрд и 127 млн пользователей в Латинской Америке. Около 60% взрослого населения Бразилии пользуются сервисами компании, и в этом году она добивается получения бразильской банковской лицензии.
Индекс рыночной волатильности VIX (показатель ожидаемых колебаний рынка, который часто называют «индексом страха») держится около 25 — заметно выше среднего уровня прошлого года. Рынок закладывает продолжение неопределенности. Падение S&P 500 на 4% с начала конфликта вокруг Ирана возглавил технологический сектор: Nasdaq 100 снизился более чем на 8% с начала года. В такой среде интересной выглядит продажа опционной премии — то есть продажа опционов с получением вознаграждения (премии) за принятый риск, — поскольку высокая «подразумеваемая волатильность» (ожидаемая рынком волатильность, зашитая в цену опциона) делает опционы дороже.
Options Strategies For Volatility
Такой сценарий рынок уже проходил, например в 2022 году в цикле повышения ставок: в первую очередь страдали быстрорастущие и при этом дорогие по оценке компании. В 2026 году «Великолепная семерка» повторяет эту динамику: лидер вроде Nvidia снизился более чем на 15% от годовых максимумов. Рынок указывает на смещение интереса от компаний с завышенными коэффициентами P/E к бизнесам с более понятной и «приземленной» оценкой.
Для рискованной бумаги вроде SoFi падение на 34% с начала года подняло «ранг подразумеваемой волатильности» (положение текущей подразумеваемой волатильности относительно ее исторических значений) к 90‑му процентилю — то есть к верхним 10% наблюдений. В такой ситуации инвесторы иногда продают обеспеченные денежными средствами пут-опционы (cash-secured puts: продажа опциона на покупку акций с резервированием денег на возможную покупку) со страйком (цена, по которой может быть совершена сделка по опциону) заметно ниже текущего уровня. Это позволяет получить повышенную премию и оставить запас прочности. Стратегия зарабатывает на распаде временной стоимости опциона (time decay: постепенное снижение цены опциона по мере приближения срока) и на возможной стабилизации или восстановлении котировок.
Block выглядит устойчивее: снижение всего на 6% в 2026 году лучше, чем у многих крупных технологических компаний. С учетом недавних повышений рекомендаций аналитиками можно рассмотреть покупку «бычьего» колл-спрэда (call debit spread: покупка колл-опциона и одновременная продажа другого колл-опциона с более высоким страйком, чтобы снизить стоимость позиции) на летние месяцы. Такой подход заранее ограничивает риск и позволяет заработать на постепенном росте, не переплачивая за покупку одиночных дорогих колл-опционов.
Nu Holdings получает отдельный драйвер из‑за ожидаемого решения по бразильской банковской лицензии. Это «бинарное событие» — исход «да/нет», способный резко двинуть цену. Поэтому опционы особенно чувствительны: можно сделать ставку на сильное движение, купив «длинный стрэддл» (long straddle: одновременная покупка колл- и пут-опциона с одним страйком и сроком) со сроком около 90 дней. Стратегия может принести прибыль при крупном движении в любую сторону после объявления, используя ожидаемый скачок волатильности.
