Данные по инфляции и ожидания по ФРС
По данным США индекс потребительских цен (CPI, показатель изменения цен на товары и услуги для населения) в феврале вырос на 0,3% к предыдущему месяцу по сравнению с 0,2% ранее, что совпало с ожиданиями. Базовый CPI (Core CPI, инфляция без цен на еду и энергоносители, которые часто сильно колеблются) вырос на 0,2% к предыдущему месяцу, снизившись с 0,3% ранее, также в рамках прогнозов. Годовые темпы инфляции CPI не изменились по сравнению с январём, то есть инфляция оставалась выше цели Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) в 2%. Рынки закладывали почти 99,5% вероятность того, что ФРС не изменит ставку на заседании в марте, согласно CME FedWatch (индикатор, который оценивает вероятности решений ФРС на основе цен фьючерсов). Оглядываясь на ситуацию в начале 2025 года, усиление конфликта на Ближнем Востоке было явным сигналом «бегства в защитные активы» (когда инвесторы уходят в более надёжные инструменты). Индекс доллара США (DXY) рос, отражая это настроение. Тогда DXY укреплялся к уровню 104 в марте и апреле 2025 года, подтверждая спрос на доллар как на «тихую гавань» (актив, который обычно считают более устойчивым в кризис). Трейдерам, работающим с деривативами (производные инструменты, например опционы и фьючерсы, стоимость которых зависит от базового актива), стоило рассматривать это как сигнал покупать доллар. Покупка колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на ETF, отслеживающие доллар, например Invesco DB USD Bullish Fund (UUP), была прямым способом заработать на этом движении. Такие позиции выиграли бы и от геополитической напряжённости, и от стабильной политики ФРС по ставкам.Риск поставок нефти и защита от резких колебаний
Прямая угроза Ормузскому проливу указывала на серьёзный риск для мировых поставок нефти. Мы помним, что цены на нефть West Texas Intermediate (WTI, сорт нефти, который часто используют как ориентир в США) держались в диапазоне низких 80 долларов за баррель в тот период. Это делало колл-опционы на фьючерсы на нефть или на ETF энергетического сектора логичной сделкой, чтобы либо защититься от скачка цен, либо заработать на возможном шоке предложения (резком сокращении доступной нефти на рынке). Такая геополитическая неопределённость обычно повышает рыночную волатильность (размах и скорость колебаний цен), поэтому индекс CBOE Volatility Index (VIX, «индекс страха», который отражает ожидаемую волатильность рынка акций США) был ключевым показателем. В марте 2025 года покупка колл-опционов на VIX была разумной защитой от более широкого падения рынка из‑за ухудшения конфликта. Сегодня VIX торгуется намного ниже, около 14, что показывает: это была конкретная возможность, связанная с отдельным событием. Поскольку рынок почти полностью ожидал, что ФРС удержит ставку в марте 2025 года, внимание сместилось на дальнейшую траекторию ставок. Мы теперь знаем, что позже в том году ФРС начала сигнализировать о снижении ставок, и это в итоге произошло. Внимательные трейдеры могли использовать опционы на фьючерсы SOFR (Secured Overnight Financing Rate, ставка обеспеченного однодневного финансирования — ориентир краткосрочных ставок в США) для позиции под этот будущий разворот от жёсткой политики (hawkish stance, курс на более высокие ставки для борьбы с инфляцией).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
