Пара EUR/JPY остается около 183.00 на фоне растущих опасений относительно финансового положения Японии. Премьер-министр Японии, Санаэ Такаити, продвигает проактивную налоговую политику, что контрастирует с излишним ужесточением, необходимым для улучшения экономического роста.
После прироста на 0.51% накануне, EUR/JPY торгуется около 182.90 во время азиатской сессии. Японская иена находится под давлением из-за беспокойств о финансовом будущем страны.
Такаити подчеркнула необходимость устойчивой налоговой политики и экономического роста за счет улучшения корпоративной прибыли и роста зарплат. Иена может укрепиться, если Банк Японии повысит свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0.75% на фоне высокой инфляции.
Участники рынка внимательно следят за комментариями губернатора Банка Японии Кадзуо Уэды в ожидании намеков на политику в следующем году, с возможным повышением ставок до 1% к июлю. Евро укрепляется из-за снижения инфляции в еврозоне, что уменьшает необходимость’intervention Европейского центрального банка.
Предстоящее заседание Европейского центрального банка в декабре, скорее всего, сохранит статус-кво, и президент Кристин Лагард вполне может оставить ставки без изменений до следующего года.
Банк Японии с 2024 года перешел от очень мягкой денежно-кредитной политики на фоне роста инфляции выше 2% и улучшения перспектив зарплат. Предыдущие политики Банка Японии привели к девальвации иены, но 2024 год стал временем корректировок политики для стабилизации валюты.
Ожидая решения Банка Японии завтра, повышение ставки на 25 базисных пунктов до 0.75% уже в значительной мере учтено рынком. Поэтому мы сосредоточены на будущих указаниях Уэды, поскольку это определит направление иены в ближайшие недели. Любой намек на паузу или мягкий тон может привести к дальнейшему ослаблению иены, что повысит EUR/JPY.
Чтобы поддержать эту точку зрения, мы рассматриваем недавние данные с точки зрения конца 2025 года. Национальный основной индекс потребительских цен Японии за ноябрь 2025 года составил 2.7%, что оправдывает действия Банка Японии, но также подчеркивает инфляционное давление со стороны свободной налоговой политики правительства. В то же время предварительная оценка инфляции HICP в еврозоне за ноябрь 2025 года составила 2.3%, что позволяет Европейскому центральному банку комфортно удерживать ставки на одном уровне и сигнализировать об окончании дальнейших послаблений.
В связи с этим многие трейдеры, вероятно, готовились к событию “продажа факта” для иены. Мы замечаем активность в краткосрочных пут-опционах EUR/JPY, которые принесут прибыль, если Уэда сделает неожиданно жесткое заявление завтра, вызвав резкое укрепление иены. Эта стратегия предполагает, что Банк Японии захочет звучать жестко, чтобы противодействовать планам правительства по расходам.
С другой стороны, основная тенденция ослабления иены, вызванная финансовыми опасениями Японии, остается мощной силой. Трейдеры, ожидающие мягкого разочарования со стороны Банка Японии, вероятно, удерживают или покупают колл-опционы EUR/JPY. Это позволит извлечь выгоду из сценария, в котором рынок придёт к выводу, что повышение ставок является “единственным” для ближайшего будущего, что приведет к росту пары выше 183.00.
Посмотрев на более широкий рынок опционов, подразумеваемая волатильность для EUR/JPY увеличилась перед заседанием, что отражает неопределенность. Это предполагает, что стратегии, такие как стреддлы, которые приносят прибыль от значительного движения цены в любом направлении, используются для торговли самим событием. Этот подход избегает предположений о направлении, но ставит на то, что движение после заседания будет значительным.
В ближайшие недели, после первоначальной реакции, дифференциал процентных ставок останется ключевым. Даже с повышением до 0.75% ставки Японии остаются значительно ниже, чем ставки ЕЦБ, которые удерживаются на уровне 3.75% после серии снижений в 2024 и начале 2025 годов. Этот значительный разрыв будет продолжать делать стратегию “кэри трейд” (покупка евро за счет продажи иены) привлекательной.
Ключевые моменты:
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
