Серебро (XAG/USD) в пятницу в ходе азиатской сессии торговалось вблизи $76,00 за тройскую унцию, продолжив рост. Котировки получили поддержку после прекращения огня между США и Ираном: цены на нефть резко упали, что снизило опасения нового витка инфляции и дальнейшего повышения процентных ставок центральными банками (то есть удорожания кредитов).
Серебро также поддержало ослабление доллара США ранее на неделе: для покупателей с другими валютами металл стал дешевле. Потенциал роста может быть ограничен, поскольку доллар стабилизировался на фоне ухода инвесторов в «защитные» активы (risk-off) из‑за неопределенности, как долго продлится режим прекращения огня.
Геополитические риски и динамика доллара
Осторожность сохранялась: Израиль продолжил удары по «Хезболле», при этом Биньямин Нетаньяху заявил, что Израиль вскоре начнет прямые переговоры с Ливаном. Президент США Дональд Трамп заявил, что американские силы останутся развернутыми в районе Ирана до полного выполнения условий соглашения.
Рынки также следят за ожидаемыми переговорами в Исламабаде в эти выходные: предполагается, что американскую сторону может возглавить вице‑президент США Джей Ди Вэнс на встречах с иранскими представителями. В пятницу официального подтверждения прибытия делегаций не было.
Протокол мартовского заседания Федеральной резервной системы (ФРС, центрального банка США) показал, что руководство сохраняет выжидательную позицию, отметив при этом, что риски инфляции, связанные с более высокими ценами на нефть, теперь выглядят более сбалансированными. Трейдеры ждут публикации индекса потребительских цен США (CPI — ключевого показателя инфляции), запланированной позднее в североамериканскую сессию.
На фоне исторически высоких уровней около $76,00 главный вопрос — сохранится ли недавнее геополитическое облегчение. Резкое падение цен на нефть после новости о прекращении огня США–Иран ослабило страхи по инфляции, что стало ключевым фактором роста «бездоходных» активов (активов без процентного дохода, как серебро). Однако ситуация остается хрупкой: любые негативные новости по предстоящим переговорам в Исламабаде способны быстро развернуть движение.
Ключевое событие дня — публикация индекса потребительских цен США (CPI) 10 апреля 2026 года. После того как фьючерсы на нефть WTI (американский маркер нефти West Texas Intermediate) на этой неделе упали более чем на 15% от максимумов, достигнутых на фоне напряженности конца 2025 года, рынок закладывает более мягкие данные по инфляции. Если CPI окажется заметно ниже ожиданий, это может укрепить выжидательную позицию ФРС и поддержать дальнейший рост серебра.
Волатильность и стратегии с опционами
С учетом «двухсценарных» рисков вокруг CPI и срока действия прекращения огня ожидаемая волатильность повышена. Индекс волатильности CBOE (VIX — индикатор рыночной нервозности, отражающий ожидания колебаний S&P 500) держится около 25, значительно выше исторического среднего, что указывает на ожидание крупных ценовых движений в ближайшие недели. Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) это означает, что ставка только на направление движения несет повышенный риск.
В такой среде могут быть уместны стратегии, зарабатывающие на высокой волатильности, например покупка «стреддла» или «стрэнгла» на биржевых фондах (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) на серебро. Суть — купить одновременно опцион колл (право купить актив по заранее установленной цене) и опцион пут (право продать актив по заранее установленной цене). Тогда прибыль возможна при сильном движении цены в любую сторону — как при росте на слабом CPI, так и при падении, если договоренность с Ираном окажется под угрозой. Это снижает необходимость угадывать исход событий с высокой неопределенностью.
Либо, при столь экстремальных ценах на серебро, покупка пут-опционов может служить страховкой (хеджем — защитой портфеля от неблагоприятного движения) или ставкой на коррекцию. Если геополитическая обстановка стабилизируется, а ФРС не даст сигналов о скором снижении ставок, аргументы в пользу удержания серебра у $76 заметно ослабеют. Коррекции на рынке драгметаллов после спадания геополитических страхов в 2024 году дают близкий по смыслу исторический пример такого риска.
