Индекс доллара США (DXY) торговался чуть выше 98,00 — это минимальный уровень с начала войны на Ближнем Востоке 28 февраля. На этой неделе доллар США стал самой слабой валютой среди стран G8 (группа крупнейших развитых экономик).
За неделю DXY снизился почти на 1% и более чем на 2% с момента объявления прекращения огня на прошлой неделе. Рынки сосредоточены на вероятности скорого возобновления мирных переговоров между США и Ираном.
Во вторник президент США Дональд Трамп заявил в интервью New York Post, что переговоры с Ираном могут вскоре возобновиться. Иран не дал комментариев, а генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш сообщил, что переговоры, вероятно, начнутся снова уже на этой неделе.
Данные по индексу цен производителей США (PPI — показатель роста цен на уровне предприятий, то есть сколько компании получают за свою продукцию) за март показали: годовая инфляция «на входе заводов» выросла до 4,0% с 3,4% в феврале. Это ниже рыночного прогноза 4,6%.
Базовый PPI (показатель без учета цен на продукты питания и энергоносители, чтобы не искажали картину резкие скачки) сохранился на уровне 3,8% в годовом выражении, без изменений к февралю. Это также ниже ожиданий — 4,2%.
Если взглянуть на падение DXY к 98,00 год назад, в апреле 2025 года, это дает понятный ориентир для текущего рынка. Тогда сочетались улучшение геополитики и рост интереса к риску (risk-on — готовность инвесторов покупать более рискованные активы) вместе со слабыми данными по инфляции — и сейчас картина похожа. После снижения напряженности на море в Южно-Китайском море на прошлой неделе индекс доллара держится чуть ниже 101,50; мы ожидаем аналогичного давления вниз.
В 2025 году ситуацию усилил более слабый, чем ожидалось, PPI, что снизило давление на ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк). Только что вышедшие данные по индексу потребительских цен (CPI — показатель инфляции для домохозяйств, отражает рост цен в магазинах и на услуги) за март 2026 года составили 2,9%, чуть ниже прогноза 3,0% и стали вторым месяцем подряд, когда инфляция замедляется. В результате фьючерсы на ставку ФРС (биржевые контракты, по которым рынок оценивает вероятность изменения ключевой ставки) закладывают всего 20% вероятности повышения ставки летом — против более чем 50% месяц назад.
Для трейдеров это создает возможность сделать ставку на дальнейшее ослабление доллара. Можно рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене; обычно покупают, если ждут падения) на DXY или связанных с ним ETF (биржевых фондов, повторяющих динамику индекса), с целью движения к психологически важному уровню поддержки 100,00 в ближайшие недели. Также выглядит привлекательно продажа фьючерсов на доллар США (контрактов на покупку/продажу валюты в будущем по текущей цене) против корзины сырьевых валют — на фоне роста аппетита к риску.
Важный урок из событий вокруг прекращения огня с Ираном в 2025 году — резкое падение волатильности валют. Индекс долларовой волатильности CVOL от CME (показатель ожидаемых колебаний цены доллара; CME — крупная американская биржа деривативов) снизился почти на 15% за неделю после объявления о начале мирных переговоров в 2025 году. Сейчас наблюдается похожее сжатие волатильности, поэтому стратегии с покупкой опционов стали дешевле, чем месяц назад.
