Около 10% компаний из индекса S&P 500 должны опубликовать отчётность к концу следующей недели. Прогноз — рост прибыли примерно на 14% год к году (сравнение с тем же периодом прошлого года) и шестой квартал подряд с двузначными темпами роста. В технологическом секторе ожидается увеличение прибыли более чем на 40%, тогда как в здравоохранении прогнозируется снижение примерно на 10%.
Крупные банки США — Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup — могут оказаться в центре внимания из‑за комментариев о качестве кредитов (насколько заёмщики вовремя платят по долгам) и потребительских расходах. Также в фокусе — две полупроводниковые компании, ASML и TSMC.
ASML отчитается 15/03/2026: ожидается прибыль на акцию (EPS, то есть прибыль компании в расчёте на одну акцию) $7,79 и выручка $10,15 млрд; акции с начала 2026 года прибавили около 38%. В прошлом квартале объём новых заказов (bookings, стоимость контрактов и заказов, полученных за период) достиг €13,2 млрд, выручка составила €9,7 млрд, чистая прибыль — €2,84 млрд.
Ключевые темы — динамика валовой маржи (gross margin, доля выручки после прямых производственных затрат), зависимость от Китая на фоне экспортных ограничений, а также поток новых заказов после скачка заказов в предыдущем квартале. Инвесторы также следят за структурой заказов (какие типы продукции и клиентов формируют портфель).
TSMC отчитается 16/03/2026 (PST, время Тихоокеанского побережья США): ожидается EPS $3,34 и выручка $35,33 млрд; акции с начала 2026 года выросли примерно на 22%. В прошлом квартале чистая прибыль увеличилась на 35% год к году, а квартальная выручка превысила NT$1 трлн (новых тайваньских долларов), что стало восьмым кварталом подряд с ростом прибыли.
В центре внимания — влияние на маржу (рентабельность) новых заводов (fabs, фабрики по выпуску микросхем) в Аризоне, Японии и Германии, устойчивость спроса, связанного с ИИ, а также прогноз компании по результатам за второй квартал и за год (guidance, ориентиры и ожидания менеджмента по будущим показателям).
В апреле 2026 года сезон отчётности идёт полным ходом и подтверждает ожидаемый рост прибыли. На данный момент, когда отчиталась примерно четверть компаний S&P 500, около 78% превзошли прогнозы по EPS — это выше среднего за пять лет. Это поддерживает тезис о сильном квартале, даже при том что рынок ищет новые поводы для роста.
Разрыв между секторами становится заметнее, как и ожидалось. Технологии продолжают показывать сильные результаты на фоне продолжающихся инвестиций в ИИ, которые ускорились в 2025 году. Напротив, здравоохранение и часть потребительских отраслей испытывают давление из‑за более сложной базы сравнения год к году и роста расходов. На этом фоне появляются идеи для парных сделок (pairs trade, ставка на рост одного актива и одновременная ставка против другого) с использованием опционов: покупать лидеров технологического сектора и ставить на слабые компании.
Отчёт ASML в середине марта задал осторожный тон, несмотря на сильные показатели «в заголовках». Рекордные заказы предыдущего квартала не повторились, а комментарии руководства по валовой марже были расплывчатыми, из‑за чего акции с тех пор в основном не показывают выраженного тренда. Подразумеваемая волатильность (implied volatility, ожидания рынка по будущей амплитуде колебаний цены, заложенные в стоимость опционов) снизилась — это может означать более выгодные цены на покупку колл‑опционов перед следующим важным событием.
С учётом неопределённости вокруг правил экспорта в Китай и будущих заказов, инвесторам стоит рассматривать стратегии, которые дают шанс заработать на росте, но заранее ограничивают риск. «Бычий» спред колл‑опционов (bull call spread: покупка колла с более низкой ценой исполнения и одновременная продажа колла с более высокой, чтобы снизить стоимость позиции) по ASML может быть практичным вариантом, чтобы сделать ставку на восстановление к концу года, не платя полностью за покупку «чистого» колла. Такая конструкция позволяет участвовать в сценарии сильного спроса на ИИ, при этом ограничивая потери, если геополитическое давление усилится.
Отчёт TSMC в прошлом месяце также подчеркнул напряжение между огромным спросом со стороны ИИ и затратами на глобальное расширение. Выручка была устойчивой, но акции немного снизились: рынок оценивал влияние новых заводов в Аризоне и Японии на ближайшую прибыльность. К середине апреля бумаги торгуются в узком диапазоне, что указывает на ожидание новой информации.
Для держателей акций TSMC продажа покрытых колл‑опционов (covered call: инвестор владеет акциями и продаёт колл, получая премию, но ограничивая потенциальный рост выше цены исполнения) со страйками (strike price, цена исполнения опциона) выше недавних максимумов может дать дополнительный доход, пока бумага остаётся в диапазоне. Для остальных покупка долгосрочных пут‑опционов (long-dated puts: опционы на продажу с дальним сроком, страховка от падения) может быть относительно недорогой защитой на случай усиления геополитических рисков. Стоимость такой защиты умеренная: индекс волатильности Cboe (VIX, индикатор ожидаемой волатильности рынка США по опционам на S&P 500) держится около 16, ниже пика начала года.
