Commerzbank сообщила, что профицит (избыток предложения над спросом) на мировом рынке меди в первые два месяца этого года расширился примерно до 300 тыс. тонн. Это более чем на 100 тыс. тонн выше, чем за тот же период годом ранее: производство выросло, а спрос почти не изменился.
Спрос немного увеличился в январе, но снизился в феврале. В феврале медь торговалась около 13 000 долларов за тонну — почти на 40% выше, чем годом ранее.
В отчёте снижение спроса в феврале связали с высоким уровнем цен. Также отмечалось, что недавний быстрый рост котировок и устойчиво высокие расходы на энергию (цены на электричество и топливо, которые повышают себестоимость промышленности) могут ограничить рост цен в ближайшее время.
В материале указано, что он подготовлен с помощью инструмента на базе ИИ (программы, которая помогает писать текст) и проверен редактором. Авторство приписано команде FXStreet Insights Team, которая собирает рыночные наблюдения и добавляет аналитику из внутренних и внешних источников.
Профицит предложения меди в первые два месяца года вырос примерно до 300 тыс. тонн, что заметно выше прошлогодних значений. Избыток предложения ограничивает цены: реальный спрос на физический металл не успевает за производством. Это видно по биржевым запасам (объёму металла на складах бирж).
Свежие данные Лондонской биржи металлов (LME — крупнейшая площадка для торговли металлами и учёта складских запасов) подтверждают эту картину: объёмы на складах выросли на 15% за месяц, до максимума за полгода — 155 тыс. тонн. Это означает, что рынок хорошо обеспечен металлом, а резкий рост цен, вероятно, оказался чрезмерным. Для участников рынка накопление запасов указывает на более вероятное движение цен в боковом диапазоне или снижение в ближайшее время.
Высокий уровень цен в феврале — около 13 000 долларов за тонну, почти на 40% выше, чем в начале 2025 года, — заметно сдержал потребление. Последний индекс PMI в промышленности Китая (показатель деловой активности: значения около 50 означают стагнацию, выше 50 — рост, ниже 50 — спад) составил лишь 50,1, что также указывает на ослабление промышленного спроса со стороны крупнейшего потребителя меди. Сокращение потребления из‑за высоких цен создаёт серьёзное препятствие для дальнейшего роста котировок.
На этом фоне стоит рассматривать стратегии, рассчитанные на консолидацию (движение в узком диапазоне) или умеренное снижение в ближайшие недели. Например, продажа колл-опционов «вне денег» (опционов на покупку, где цена исполнения выше текущей рыночной цены и вероятность исполнения ниже) или «медвежий колл-спред» (комбинация: продать колл ближе к рынку и купить колл дальше, чтобы ограничить риск) на фьючерсах (биржевых контрактах на поставку в будущем) может позволить заработать на ограниченном потенциале роста. Такие позиции приносят премию (доход от продажи опциона), если цены остаются в диапазоне или снижаются.
Неопределённость из‑за высоких расходов на энергию — Brent остаётся выше 95 долларов за баррель — продолжает давить на промышленных потребителей и ухудшает перспективы спроса. Эта нагрузка на экономику может оправдывать использование защитных пут-опционов (опционов на продажу, которые страхуют от падения цены). Такие позиции дают хедж (страховку) от более сильной коррекции, если показатели глобального роста продолжат ухудшаться.
