Годовая инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен (CPI — показатель, который отражает, как меняются цены на набор товаров и услуг для домохозяйств), выросла на 3,8% за 12 месяцев к апрелю. Это выше 3,3% в марте и выше прогноза 3,7%.
Базовая годовая инфляция CPI (core CPI — показатель без учета цен на продукты питания и энергоносители, которые часто сильно колеблются) составила 2,8% после 2,6% в марте. Это также выше ожиданий 2,7%.
Ежемесячные данные по инфляции
В месячном выражении CPI в апреле вырос на 0,6%. Это совпало с прогнозом и ниже 0,9% месяцем ранее.
Цель Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США) по инфляции — 2%. Данные усилили ожидания повышения процентных ставок до конца года.
После публикации индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) поднялся до недельного максимума 98,34. На момент написания он находился рядом с этим уровнем.
Напряженность на Ближнем Востоке и рост цен на нефть связывали с риском сохранения ценового давления в мае. Более высокая инфляция также увеличила вероятность повышения ставок.
Торговые выводы и стратегия
Мы помним, как данные CPI за апрель 2025 года дали сюрприз по инфляции на уровне 3,8% — заметный скачок по сравнению с предыдущим месяцем. Неожиданный рост подтолкнул индекс доллара (DXY) к 98,34: рынок сразу начал закладывать в цены больше повышений ставки ФРС. Тогда логика была простой: устойчивый рост цен вынудит регулятора действовать жестче.
Сейчас картина изменилась: последняя годовая инфляция за апрель 2026 года — более умеренные 3,1%. Это сместило фокус с повышений ставок на сроки первого снижения. Фьючерсы на ставку ФРС (контракты, по которым рынок оценивает будущий уровень ключевой ставки) сейчас отражают 65% вероятности хотя бы одного снижения на 0,25 процентного пункта к концу четвертого квартала.
С учетом изменения ожиданий трейдерам стоит рассмотреть покупку опционов call (право купить актив по фиксированной цене) или комбинаций call spread (покупка одного call и продажа другого с более высокой ценой исполнения для снижения стоимости) на процентные фьючерсы, например на инструменты, привязанные к SOFR (Secured Overnight Financing Rate — обеспеченная ставка однодневного фондирования в долларах, ориентир для краткосрочных ставок в США). Такая стратегия выигрывает, если рынок начнет сильнее верить, что снижение ставок произойдет раньше. Это ставка на более «мягкую» позицию ФРС (dovish — склонность поддерживать экономику низкими ставками).
Укрепление доллара, которое наблюдалось в 2025 году, тоже ослабло: сейчас DXY торгуется около 101,5. Это дает возможность через опционы занять позицию на дальнейшее снижение доллара по мере сокращения разницы процентных ставок между странами (interest rate differentials — разница доходностей, влияющая на приток капитала и курс валют). Покупка опционов put на индекс доллара (право продать по фиксированной цене) позволяет заработать на возможном снижении, если ФРС четко обозначит начало цикла смягчения политики (easing cycle — период снижения ставок и/или других мер поддержки).
Также есть смысл работать с волатильностью (волатильность — степень колебаний цен). Сейчас она низкая: индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США) держится около 16. Инфляционный шок 2025 года напомнил, что спокойствие на рынке может быстро закончиться. Покупка call-опционов на VIX — относительно недорогой способ защитить портфель от неожиданных данных, которые могут резко повысить страхи и вызвать сильное движение рынка.
Наконец, высокие цены на нефть были важным фактором прошлогодних инфляционных опасений. Сейчас нефть WTI (West Texas Intermediate — американский эталонный сорт) стабильна около $75 за баррель. Трейдеры с риском на сырье могут использовать опционы на фьючерсы, чтобы собрать «воротник» (collar — защита: покупка put от падения и продажа call для частичной оплаты, что ограничивает прибыль сверху, но снижает риск снизу). Это означает покупку put для защиты от падения цены и продажу call, чтобы профинансировать эту защиту — потенциальная прибыль ограничивается, зато снижается риск убытков.
