WTI, основной ориентир цен на американскую нефть, в понедельник на азиатских торгах держался около $93,65. Котировки немного выросли: проход через Ормузский пролив оставался сильно ограничен, а переговоры США и Ирана зашли в тупик.
По сообщениям, Иран через посредников из Пакистана передал США предложение: открыть Ормузский пролив и продлить режим прекращения огня. Неясно, готов ли Белый дом рассматривать этот план, однако опасения перебоев с поставками поддержали цены.
Геополитическая напряжённость толкает нефть вверх
В воскресенье президент Трамп сообщил Джареду Кушнеру и Стиву Уиткоффу, что им не нужно лететь в Пакистан, и заявил, что Иран «предложил многое, но недостаточно». Президент Ирана Масуд Пезешкиан сказал, что Иран не пойдёт на «навязанные переговоры под угрозами или блокадой».
Трейдеры ждали отчёт Американского института нефти (API) по запасам, который выйдет во вторник. Если запасы сократятся сильнее ожиданий, это обычно означает более высокий спрос; если запасы вырастут сильнее ожиданий, это чаще указывает на слабый спрос или избыток нефти на рынке.
WTI (West Texas Intermediate) — сорт нефти из США, один из трёх ключевых мировых ориентиров наряду с Brent и Dubai. Его называют «лёгким» (с невысокой плотностью) и «малосернистым» (с низким содержанием серы). Поставки и ценообразование привязаны к Кушингу (Cushing) — крупному американскому центру хранения и распределения нефти в штате Оклахома.
На цену WTI влияют спрос и предложение, курс доллара США, геополитические риски, санкции и решения ОПЕК. Данные API публикуются по вторникам, а данные EIA — на следующий день. EIA (Управление энергетической информации США — государственная статистика) считается более надёжным источником. ОПЕК объединяет 12 стран, а ОПЕК+ включает ещё 10 государств вне ОПЕК, включая Россию.
Стратегии с опционами при высокой волатильности
Текущая цена WTI около $93,65 во многом держится на страхе вокруг геополитики, а не только на «фундаментальных факторах» (балансе спроса и предложения). Такая неопределённость означает вероятные сильные колебания цен в ближайшие недели. Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как фьючерсы и опционы) это означает рост ожидаемой волатильности, из‑за чего стратегии с опционами становятся особенно актуальными.
Рынок оценивает риск резкого сбоя поставок: через Ормузский пролив ежедневно проходит почти 21 млн баррелей нефти — около 21% мирового потребления жидких нефтепродуктов. Один из вариантов — покупка колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money: цена исполнения выше текущей), например июньских со страйком $100 или $105, чтобы заработать на возможном скачке цен, если переговоры полностью сорвутся. Риск здесь ограничен уплаченной премией (стоимостью опциона).
В то же время неожиданный прогресс в переговорах может обвалить цены обратно к диапазону низких $80, который наблюдался большую часть 2025 года. Для защиты можно купить пут-опционы (ставка на снижение): это может быть страховкой для длинных позиций или прямой ставкой на деэскалацию. Из‑за высокой волатильности такие опционы дорогие: индекс волатильности нефти CBOE OVX (показатель ожидаемых колебаний цен, рассчитанный по ценам опционов) недавно поднимался выше 40. Поэтому трейдеры могут использовать «спред по путам» (покупка одного пута и продажа другого с другим страйком), чтобы снизить первоначальные затраты.
С учётом того, что исход геополитики выглядит «двухвариантным» (либо ухудшение, либо улучшение), логично рассматривать торговлю самой волатильностью. Покупка «стрэддла» (одновременная покупка колла и пута с одинаковыми страйком и сроком) может принести прибыль, если цена сильно уйдёт в любую сторону. Это особенно актуально перед отчётом API по запасам на этой неделе: он может стать катализатором сильного движения.
Вспоминается волатильность 2025 года, когда ОПЕК+ неожиданно сократила добычу: цены краткосрочно взлетели, но затем верх взяли опасения за спрос. Сейчас ситуация похожа: главную роль играют заголовки новостей, а не базовый спрос, который, судя по свежим данным EIA, остаётся умеренным и даёт лишь небольшое сокращение запасов. Поэтому любые позиции должны быть максимально гибкими: одна новость способна быстро «снять» прибыль.
