Цены на нефть выросли второй день подряд в пятницу: американская смесь West Texas Intermediate (WTI) держится около 93,00 доллара за баррель. Проход через Ормузский пролив остаётся ограниченным, фактически сохраняя блокаду, что усиливает напряжённость вокруг хрупкого перемирия с Ираном.
По данным Hormuz Strait Monitor, за последние 24 часа пролив пересекли 12 судов — против прежних значений до 140 в сутки до войны. Президент США указал на плохую работу иранских властей в проливе и написал в Truth Social: «Это было не то соглашение, которое у нас было».
Переговоры о мире остаются под вопросом
Мирные переговоры США и Ирана, которые ожидаются в субботу, остаются под вопросом. Тегеран заявил, что не присоединится к переговорам, пока Израиль не прекратит удары по Ливану.
Израиль сообщил, что разрешил прямые переговоры с ливанскими властями, при этом подчеркнул: операции против «Хезболлы» продолжатся. Иран предупредил о жёстком ответе в случае продолжения атак, а «Хезболла», как сообщается, выпустила ракеты по Израилю.
Внимание также приковано к индексу потребительских цен США (CPI), который выйдет позже в пятницу. CPI — это показатель, который отражает, как меняются цены на товары и услуги для населения, то есть уровень инфляции. Ожидается, что рост цен превысит целевой уровень Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%. ФРС — центральный банк США; он управляет денежной политикой, включая ключевую процентную ставку. Это повышает ожидания как минимум одного повышения ставки в этом году.
10 апреля в 10:15 GMT было опубликовано уточнение: переговоры должны начаться в субботу, а не во вторник.
Фокус рынка смещается к волатильности
Сейчас, когда WTI держится около 105 долларов за баррель, подразумеваемая волатильность в опционах на нефть остаётся высокой. Подразумеваемая волатильность — это ожидания рынка по масштабу будущих колебаний цены; она рассчитывается из цен опционов. Индекс волатильности нефти CBOE (OVX) — показатель ожидаемой волатильности по опционам на нефть — находится около 42, что отражает сильную неопределённость из‑за рисков с поставками. Высокая волатильность означает, что премии по опционам (цена опциона) дорогие, но также указывает на вероятность резких движений цен в ближайшие недели.
В таких условиях трейдеры, по оценкам, закладываются на дальнейший рост, покупая долгосрочные колл-опционы или используя «колл-спреды» на фьючерсы WTI и Brent. Колл-опцион — контракт, дающий право купить актив по заранее установленной цене; «долгосрочный» означает с более поздней датой исполнения. Колл-спред — стратегия, где покупают один колл и одновременно продают другой колл с другой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость, но ограничить потенциальную прибыль. Фьючерсы — биржевые контракты на покупку или продажу актива в будущем по заранее оговорённой цене. Новая эскалация на Ближнем Востоке может быстро подтолкнуть цены к максимумам 2025 года. Такие позиции позволяют участвовать в росте и заранее ограничивают максимальный риск.
При этом важно учитывать спрос, который заметно изменился по сравнению с прошлым годом. Высокое значение CPI в апреле 2025 года действительно подтолкнуло ФРС к ещё одному повышению ставки в июле 2025 года. Сейчас же данные за первый квартал 2026 года указывают на замедление глобального роста, усиливая страхи «разрушения спроса» — ситуации, когда из‑за высоких цен и слабой экономики потребление резко сокращается.
Итог — противостояние рисков сокращения предложения и опасений по спросу. Поэтому более осторожный подход — страховать длинные позиции пут-опционами, чтобы защититься от резкого падения на фоне страхов рецессии. Пут-опцион — контракт, дающий право продать актив по заранее установленной цене. Рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки ФРС до конца года примерно в 40%, что резко отличается от настроя на ужесточение политики год назад.
