WTI немного укрепилась на азиатской сессии во вторник после ночного отскока от внутридневного снижения ниже середины диапазона $77,00. Американский бенчмарк торговался около $79,40, прибавляя 0,75% за день, однако динамика оставалась нерешительной, поскольку война на Ближнем Востоке поддерживала повышенную премию за риск. Иран в понедельник заявил, что переговоров с США не ведётся и каких-либо встреч не планируется, тем самым опровергнув более ранние сообщения о возобновлении контактов. Неподтверждённые сообщения об ударах беспилотников по американским активам в Кувейте добавили неопределённости и удерживали геополитическую премию в ценах.
В центре внимания также оказались маршруты морских перевозок. Старший военный советник Ирана заявил, что Тегеран не допустит прохождения через Ормузский пролив по каким-либо маршрутам, кроме определённых Исламской Республикой, и предупредил, что американские суда и силы могут столкнуться с серьёзными рисками и потерями, если противостояние затянется. Отдельно поддерживаемая Ираном морская блокада хуситов против Саудовской Аравии усилила опасения по поводу поставок. Эти факторы определяли реакцию рынка даже после того, как OPEC+ в воскресенье решила повысить добычу с сентября, при этом развитие покупательского импульса оставалось ограниченным.
Стратегии торговли деривативами и рыночная динамика
Мы рекомендуем трейдерам деривативов в ближайшие недели придерживаться осторожной, «боковой» стратегии, поскольку WTI консолидируется вблизи уровня $79,40. Хотя геополитическая премия за риск на Ближнем Востоке формирует временную поддержку, рынку не хватает устойчивого бычьего импульса для уверенного пробоя вверх. Для управления этой неопределённостью мы предлагаем использовать «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads) или краткосрочные стренглы (short-dated strangles), чтобы извлекать выгоду из внезапных всплесков волатильности без чрезмерного задействования капитала.
Угроза сбоев в Ормузском проливе остаётся ключевым драйвером: через этот узкий морской коридор проходит более 20 млн баррелей нефти в сутки, что составляет примерно 20% мирового потребления жидких углеводородов. На фоне заявлений Ирана о контроле над судоходными маршрутами и атак со стороны хуситов на суда любые реальные перебои в поставках могут быстро подтолкнуть цены к середине диапазона $80. Рекомендуем внимательно отслеживать подразумеваемую волатильность опционов, чтобы выбирать точки входа по мере обострения напряжённости.
OPEC+, риски предложения и исторические закономерности
Со стороны предложения недавнее решение OPEC+ о постепенном сворачивании добровольных ограничений добычи начиная с сентября формирует среднесрочный «медвежий» фактор, который трейдерам нельзя игнорировать. Запланированное увеличение предложения может проверить способность рынка к абсорбции дополнительных объёмов, особенно на фоне опасений замедления мировой экономики, которые исторически ограничивали рост нефти. Мы считаем, что продажа колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money) со страйками выше $82 может быть рабочей стратегией сбора премии по мере того, как рынок балансирует между геополитическими страхами и грядущим ростом физического предложения.
Исторически в периоды повторяющихся геополитических противостояний нефтяные рынки демонстрируют кратковременные ценовые всплески с последующим быстрым возвратом к средним значениям по мере адаптации физических потоков. Данные по прошлым обострениям на Ближнем Востоке показывают, что первоначальная премия за риск в $5–10 за баррель часто сходит на нет в течение двух-трёх недель, если реальные поставки не прерываются. В связи с этим мы рекомендуем трейдерам деривативов не «догонять» поздние стадии ралли и вместо этого сосредоточиться на хеджировании рисков снижения по мере приближения конца лета.
