Новозеландский доллар опустился ниже 0,5850: в начале европейской сессии пара NZD/USD торговалась около 0,5820 на фоне укрепления доллара США после более высоких, чем ожидалось, данных по индексу цен производителей (PPI) в США. Цены производителей в США в мае выросли до 6,5% г/г с 5,7%, а в помесячном выражении прибавили 1,1% против ожиданий 0,7% — это максимальный уровень с ноября 2022 года. Теперь внимание рынка переключается на предварительную оценку Индекса потребительских настроений Университета Мичигана за июнь как на дополнительный ориентир.
В Новой Зеландии определённой опорой стала более «ястребиная» риторика Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ). Глава регулятора Анна Бреман заявила, что официальная ставка (Official Cash Rate) с высокой вероятностью будет повышена раньше и сильнее, чем предполагалось ранее, указав на инфляцию, подпитываемую конфликтом на Ближнем Востоке, более слабый рост и рост издержек на входящие ресурсы в Новой Зеландии и у её торговых партнёров. RBNZ таргетирует инфляцию в диапазоне 1–3% на среднесрочном горизонте с фокусом на 2%, при этом рыночное ценообразование сместилось в сторону нескольких повышений ставки вплоть до начала 2027 года.
Short-Term Pressures and Trading Strategies
С учётом сильных данных по инфляции цен производителей в США мы ожидаем дополнительного понижательного давления на NZD/USD в ближайшей перспективе. Доллар США, вероятно, сохранит поддержку на фоне того, что рынок закладывает более «ястребиный» курс ФРС. Трейдерам на срочном рынке можно рассмотреть покупку краткосрочных пут-опционов на NZD/USD с целью движения к уровню поддержки 0,5780.
Однако собственная «ястребиная» позиция RBNZ должна сдержать полноценный обвал «киви». Последние квартальные данные по CPI Новой Зеландии, опубликованные в конце апреля, остаются устойчиво высокими — 4,5%, что укрепляет решимость RBNZ удерживать ставки на повышенном уровне или при необходимости повышать их дальше. Это противостояние в политике ФРС и RBNZ указывает на вероятный рост волатильности в ближайшие недели.
External Factors and Volatility Outlook
Также необходимо учитывать внешние встречные ветры для новозеландской экономики, которые могут давить на валюту. Свежие данные по промышленному производству Китая за май показали небольшое замедление: рост составил 5,2% г/г, не дотянув до ожиданий. Кроме того, последняя в этом месяце сессия Global Dairy Trade продемонстрировала умеренное снижение на 0,8%, что говорит о том, что ключевые экспортные доходы могут не стать сильным драйвером поддержки.
Среда с противоречивыми сигналами от центробанков и смешанной внешней статистикой подходит для стратегий, ориентированных на волатильность. Мы считаем, что продажа «стрэнгла» — одновременная продажа колл- и пут-опционов вне денег — может быть эффективным способом заработать премию, если пара останется зажатой между сильным импульсом США и поддержкой со стороны RBNZ. Это напоминает период 2022–2023 годов, когда схожая динамика приводила к затяжной торговле в диапазоне, а не к формированию устойчивого тренда.
В перспективе мы ожидаем, что пара найдет «дно» в районе 0,5750, тогда как рост, вероятно, будет ограничен около 0,5900. Выход за пределы этого диапазона будет в значительной степени зависеть от следующих отчётов по инфляции в США и предстоящих данных по ВВП Новой Зеландии. Мы будем внимательно отслеживать подразумеваемую по опционам волатильность, чтобы оценить ожидания рынка относительно потенциального пробоя диапазона.
