Южнокорейский индекс Kospi за ночь упал более чем на 10%: бумаги SK Hynix просели почти на 15%, Samsung Electronics — на 13%, тогда как фьючерсы на Dow Jones Industrial Average прибавляли около 1%, а фьючерсы на S&P 500 оставались примерно у нулевой отметки. В материале это расхождение подаётся как история о корреляции: волатильность индекса механически «приглушается», когда движения его компонентов не совпадают по направлению. Во вторник индекс волатильности компонентов S&P 500 от Cboe (Cboe S&P 500 Constituent Volatility Index, VIXEQ) торговался чуть выше 50, тогда как 3-месячный индекс подразумеваемой корреляции от Cboe (Cboe 3-Month Implied Correlation Index, COR3M) находился немного ниже 9; с учётом того, что квадратный корень из 9% близок к 0,3, эта арифметика используется для объяснения VIX вблизи 19.
Волатильность, корреляция и метрики дисперсии
Форвардные котировки, по оценке автора, отражают скорее напряжённость, чем спокойствие. Индекс дисперсии S&P 500 от Cboe (Cboe S&P 500 Dispersion Index, DSPX) находился около 47 при 52-недельном диапазоне примерно 26–50; это описывается как максимум за шесть лет и уровень выше пика апреля 2025 года, когда VIX торговался на отметке 60. Реализованная дисперсия представлена как сконцентрированная в секторе информационных технологий — около 3,85% против примерно 2,05% в остальных секторах; среди других упомянутых индикаторов — рост COR1M примерно на 37% (с уровня около 6), разрыв между VIXEQ и VIX порядка 34 пунктов, а также Cboe SKEW около 147. В перечне движений отдельных бумаг: SpaceX (SPCX) снизилась примерно на 51% от максимума после листинга, Alphabet (GOOGL) — на 6%, Tesla (TSLA) — на 13% и Nvidia (NVDA) — на 5%; при этом прибыль компаний S&P 500 за II квартал, по оценке, растёт примерно на 26% в годовом выражении. Следующая ключевая точка — заседание FOMC 29 июля; вероятность действий в сентябре рынком оценивается почти в 80%.
