Рыночные ожидания и прогноз волатильности
Решение Швейцарского национального банка сохранить ключевую ставку на уровне 0% было ожидаемым, поэтому не появилось повода для резких движений рынка. Такая предсказуемость означает, что **подразумеваемая волатильность** (ожидаемая рынком будущая «нервность» цены, заложенная в цене опционов) по валютным парам со **швейцарским франком (CHF)** может снизиться в ближайшее время. Инфляция в Швейцарии, по данным за февраль 2026 года, держится на уровне 1,4%, поэтому у центрального банка мало причин менять курс, заданный в прошлом году. Пока центральный банк не вмешивается, более интересными становятся стратегии для рынка без яркого тренда. Например, можно продавать **краткосрочные опционные «стрэддлы»** (сделка с одновременной продажей колл- и пут-опциона; она зарабатывает, если цена сильно не двигается) по паре **USD/CHF**, чтобы получать **премию** (плату за проданный опцион). Индекс волатильности швейцарского рынка **VSMI** (показатель ожидаемых колебаний швейцарского фондового рынка) уже снизился до 14,2 — минимума за шесть месяцев, что поддерживает сценарий спокойного рынка в ближайшие недели. Нулевая ставка укрепляет роль CHF как **валюты фондирования** (валюта, в которой берут дешёвый кредит) для **carry trade** (стратегия: занять в валюте с низкой ставкой и вложить в валюту/актив с более высокой ставкой) — тенденции, заметной в 2025 году. Трейдеры могут продолжить занимать во франке с низкой доходностью и вкладывать в активы в валютах с более высокой доходностью, например в доллар США, где **эффективная ставка федеральных фондов** (реально складывающийся краткосрочный ориентир процентной ставки в США, близкий к ставке ФРС) составляет 3,5%. Такая разница ставок более чем на **300 базисных пунктов** (1 базисный пункт = 0,01%; то есть 300 б.п. = 3%) указывает на продолжающееся постепенное давление на франк вниз. Важно следить за заседанием **Европейского центрального банка (ЕЦБ)** в следующем месяце, потому что его политика сильно влияет на действия SNB. Любой намёк на неожиданное снижение ставки ЕЦБ может вынудить SNB вмешаться, чтобы не допустить слишком сильного укрепления CHF против евро. Этот внешний риск означает: хотя продажа краткосрочной волатильности выглядит разумно, покупка более дешёвых **долгосрочных колл-опционов** (опцион на покупку) по **EUR/CHF** может быть защитой (**хеджем**, то есть страховкой позиции) от неожиданного поворота политики.Ключевые моменты
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
