Цены на энергоносители и ограничения Банка Японии
Зависимость Японии от импорта энергии означает, что рост цен на нефть может ускорить рост потребительских цен (инфляцию) и одновременно ухудшить экономический рост. Это может усложнить уход Банка Японии от мягкой политики (то есть от очень низких ставок и поддержки экономики) и снизить спрос на иену, поддерживая USD/JPY. Доллар США также поддерживается тем, что рынок меньше ждёт скорого снижения ставок Федеральной резервной системой (центральным банком США). Напряжённость на Ближнем Востоке и закрытие Ормузского пролива (важного маршрута поставок нефти) удерживают цены на нефть высокими. Это добавляет инфляционные риски и может отложить снижение ставок в США, что поддерживает USD/JPY. Рынки ждут данных по индексу цен PCE (Personal Consumption Expenditures — показатель инфляции по потребительским расходам в США) позднее сегодня, чтобы понять, куда пойдёт политика по ставкам. Несмотря на откат, USD/JPY всё ещё может показать четвёртый подряд рост по итогам недели. —Позиционирование и стратегия с опционами
Эта слабость во многом связана с тем, что возможности Банка Японии ограничены. Последние данные по базовой инфляции (инфляция без наиболее волатильных товаров, например части продуктов и энергии) остаются около 2,5%, то есть заметно выше целевого уровня, и это осложняет любые шаги политики. Риск стагфляции (слабый рост экономики при высокой инфляции) из‑за подорожания энергии остаётся ключевым фактором, который мешает рынку делать крупные ставки на укрепление иены. С другой стороны, доллар США остаётся устойчивым, так как надежды на дальнейшее снижение ставок ФРС в этом году слабеют. После нескольких первых снижений упорная инфляция привела к тому, что рынок — по оценкам CME FedWatch Tool (индикатор ожиданий по ставке ФРС на основе фьючерсов) — закладывает вероятность менее 20% снижения ставки на ближайшем заседании. Эта разница процентных ставок между США и Японией продолжает быть сильным фактором в пользу роста USD/JPY. Для трейдеров, работающих с деривативами (инструменты, цена которых зависит от базового актива, например опционы), такая ситуация означает, что можно рассмотреть покупку колл‑опционов на USD/JPY. Колл‑опцион — это контракт, дающий право купить по заранее оговорённой цене; он позволяет заработать на росте, но ограничивает возможный убыток, если из‑за внезапного вмешательства властей курс резко развернётся. Ограниченный риск опционного контракта предпочтительнее, чем неограниченный риск позиции против иены, если Министерство финансов неожиданно вмешается. Стоит внимательно следить за ростом подразумеваемой волатильности (ожидаемые рынком будущие колебания цены, заложенные в цену опционов), так как это сигнализирует о росте страха такого события. Кроме того, недавний рост цены нефти WTI (американская марка нефти West Texas Intermediate) обратно к $85 за баррель напоминает скачок цен на энергоносители, который наблюдался в прошлом году. Для страны, зависящей от энергии, это напрямую давит на экономику Японии и её валюту. Это усиливает базовый взгляд: любые снижения USD/JPY, вероятно, будут недолгими и будут восприниматься как возможность для покупок.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
