Однолетние инфляционные ожидания американских потребителей в июне немного снизились, свидетельствуют данные опроса Мичиганского университета. Показатель опустился до 4,6% с 4,8% ранее, что указывает на умеренное ослабление краткосрочного инфляционного давления в восприятии домохозяйств.
Пересмотренное значение означает снижение на 0,2 п.п. за месяц. Данные отражают ожидаемую потребительскую инфляцию в ближайшие 12 месяцев и внимательно отслеживаются как индикатор инфляционных настроений, а также потенциальных вторичных эффектов для спроса и переговоров по заработной плате.
Последствия для политики Федеральной резервной системы и рынков облигаций
Снижение однолетних потребительских инфляционных ожиданий до 4,6% дает небольшой, но значимый сигнал о том, что политика ФРС может начинать приносить результат. Это уменьшает давление в пользу более агрессивного повышения ставок в ближайшей перспективе. Мы считаем, что это немного смещает вероятность по итогам следующего заседания FOMC в сторону паузы.
С учетом этого мы рассматриваем инструменты процентных деривативов, которые выигрывают от более мягкой позиции ФРС. В частности, это может включать покупку фьючерсов на SOFR с экспирацией в сентябре, по мере того как рынок закладывает меньшую вероятность еще одного повышения ставки. Текущие данные по фьючерсам на ставку федеральных фондов показывают, что подразумеваемая вероятность повышения ставки в июле уже снизилась с более чем 70% на прошлой неделе до примерно 55% по состоянию на утро сегодняшнего дня.
Рыночные возможности в акциях, волатильности и валютах
Для фондового рынка ослабление инфляционных опасений выступает позитивным катализатором, особенно для технологического и других секторов роста. Мы рассматриваем возможность нарастить «бычьи» позиции через колл-опционы на индекс Nasdaq 100 с экспирацией в конце лета. Одновременно мы видим потенциал снижения VIX к уровню 14, что делает привлекательной продажу волатильности через стратегии вроде «железного кондора» на S&P 500.
Эти данные также важны для валютного рынка и потенциально могут ослабить доллар США. Менее «ястребиная» ФРС может привести к пробою индексом доллара (DXY) текущей поддержки вблизи 103. Поэтому мы оцениваем продажу колл-опционов на USD против таких валют, как евро, поскольку Европейский центральный банк продолжает сигнализировать о более жесткой линии в борьбе с инфляцией.
