Опрос Reuters показал: большинство экономистов ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) в июне повысит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов (б.п., то есть на 0,25 процентного пункта) — до 2,25%. В опросе 59 из 70 экономистов прогнозировали этот шаг против 44 из 85 в апрельском опросе.
Тот же опрос указал на ожидания дальнейшего повышения ставки в 2026 году. По данным опроса, 37 из 70 экономистов ждут, что в 2026 году ставка по депозитам будет повышена как минимум дважды, против 34 из 85 в апрельском опросе.
Статистика точности опроса и его значение
Если посмотреть на результаты этого опроса за прошлый год, видно, что он правильно предсказал повышение на 25 б.п. в июне 2025 года. Тогда ставка по депозитам выросла до 2,25%, что закрепило цикл ужесточения денежно-кредитной политики (то есть повышения ставок и сокращения стимулов для сдерживания инфляции). Такая точность повышает доверие к более долгосрочным оценкам.
Сейчас в центре внимания — прогноз минимум двух повышений в 2026 году. ЕЦБ уже провел одно повышение на 25 б.п. — до 2,50% — в марте. Поэтому участники рынка готовятся ко второму повышению, которого, по ожиданиям, следует ждать летом.
Эту картину поддерживают свежие данные. По предварительной оценке Eurostat (службы статистики ЕС) базовая инфляция (инфляция без учета наиболее волатильных цен, таких как энергия и продукты питания) в еврозоне в апреле удержалась на высоком уровне 2,7%. Ожидания рынка это отражают: фьючерсы Euribor (биржевые контракты на ожидаемую ставку межбанковского кредитования) на июль 2026 года закладывают вероятность более 90% еще одного повышения ставки к тому заседанию. Это оставляет ЕЦБ мало пространства для паузы без неожиданности для рынка.
Для тех, кто торгует процентными деривативами (инструментами, чья цена зависит от ставок, например фьючерсами и опционами), простая ставка «на повышение» уже обходится дорого. Практичнее делать акцент на волатильности (амплитуде колебаний цен), поскольку точные сроки следующего решения и тон заявления ЕЦБ по‑прежнему неясны. Интерес могут представлять опционы, например «стрэддл» (покупка одновременно колл- и пут-опциона на один и тот же инструмент и с одной ценой исполнения), на краткосрочные процентные фьючерсы — чтобы заработать на неожиданности в решении или комментариях регулятора.
Что это означает для позиций на валютном рынке
На валютном рынке траектория ЕЦБ продолжает расходиться с курсом Федеральной резервной системы США (ФРС, центрального банка США), которая дает понять, что пауза может быть более длительной. Эта разница в политике остается одним из факторов укрепления евро. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов на EUR/USD (право купить пару по фиксированной цене) на случай дальнейшего роста единой валюты летом.
