Турецкая лира (TRY) стабилизировалась после снижения напряженности между США и Ираном. Центральный банк Турции (ЦБТ) сохраняет уверенность в том, что курс USD/TRY будет двигаться по стабильной траектории.
Длинные позиции по TRY (ставки на укрепление лиры) в период напряженности сократились. Их урезали примерно наполовину.
Валютные резервы ЦБТ снизились с пика в $210 млрд до примерно $161 млрд. Это было связано с более широким снижением цен на золото на мировых рынках.
Последние данные указывают на возвращение длинных позиций по TRY. Это соответствует улучшению настроений на мировых рынках.
Ожидается, что USD/TRY будет постепенно двигаться к 46,6 к середине 2026 года. Прогноз предполагает, что «кэрри-трейды» в TRY (стратегия, при которой инвестор занимает в валюте с низкой ставкой и покупает валюту с высокой ставкой, чтобы заработать на разнице ставок) со временем возобновятся.
При сохранении ключевой ставки Турции на высоком уровне 50% против 3,5% в США условия благоприятны для возвращения к кэрри-трейдам в лире. Пара USD/TRY, по нашим наблюдениям, предсказуемо поднялась с 43,0 в начале года до текущих 45,1, что показывает: управляемое ослабление (контролируемое снижение курса со стороны властей) идет по плану. Эта стабильность, последовавшая за ослаблением геополитической напряженности в первом квартале, открывает понятное окно возможностей.
Для тех, кто использует форвардные контракты (сделки с фиксированным курсом на будущую дату), идея — открывать длинную позицию в лире, рассчитывая, что фактическое ослабление окажется медленнее, чем заложено в форвардных котировках. ЦБТ публично подчеркивает приверженность стабильности, что повышает доверие к управляемому движению к целевому уровню 46,6 к середине года. Это усиливает уверенность в том, что спотовый курс (текущий курс «с поставкой сейчас») в ближайшие недели, вероятно, будет лучше, чем курс, подразумеваемый форвардным рынком.
На рынке опционов (контракты, дающие право, но не обязанность купить или продать актив по заранее оговоренной цене) ключевым фактором стало недавнее падение волатильности (размах колебаний цены). Подразумеваемая волатильность USD/TRY (оценка будущих колебаний, «встроенная» в цену опциона) снизилась с пиков выше 30% в период ухода инвесторов от риска в первом квартале до более спокойных 18% сейчас. Это делает привлекательной продажу опционов ради получения премии (доход продавца опциона). Мы видим возможность продавать колл-опционы USD/TRY «вне денег» (страйк выше текущего курса, поэтому опцион, как правило, невыгодно исполнять прямо сейчас) со сроком от одного до двух месяцев — стратегия приносит прибыль, если лира избежит резкого обвала курса.
