EUR/USD выросла на 0,2% перед началом североамериканской сессии в четверг, продолжив отскок на фоне улучшения настроений. Рост происходит, хотя ожидания ужесточения политики ЕЦБ (повышения процентных ставок) ослабли.
Рынок сейчас закладывает в цены повышение ставки ЕЦБ в июне на 19 б.п. (базисных пунктов, 1 б.п. = 0,01 п.п.), а к сентябрю — почти на 50 б.п. Заказы немецких заводов укрепились, розничные продажи в еврозоне удержались, но главным фактором остается общий аппетит к риску на рынках.
Bullish Tone And Key Levels
На графике EUR/USD сохраняет «бычий» настрой (преобладает рост), поддержка находится в середине зоны 1,16. Следующая цель роста — 1,1825, уровень 61,8% по Фибоначчи (ориентир возможных уровней коррекции/отката цены).
Пробой выше 1,1825 может открыть путь к полному восстановлению падения и движению обратно выше 1,20. В ближайшей перспективе ожидается торговля в диапазоне 1,1720–1,1820.
Policy Divergence And Strategy
Сейчас ситуацию определяет не настроение, а расхождение денежно-кредитной политики (разница в подходах центробанков), сформировавшееся за последний год. Инфляция в еврозоне замедлилась до 1,9%, и Европейский центральный банк уже обсуждает возможное снижение ставок к третьему кварталу. В США, напротив, рынок труда остается устойчивым, а базовая инфляция (показатель без учета более «скачущих» цен, например на еду и энергоносители) держится высокой — 3,1%. Это означает, что ФРС, вероятно, дольше сохранит ставки без изменений.
Такой фундаментальный фон делает более предпочтительными стратегии, выигрывающие от ослабления евро. Покупка пут-опционов (контрактов, дающих право продать по фиксированной цене) на EUR/USD со страйками (ценой исполнения) ниже текущего уровня 1,1200 дает возможность ограничить риск и поставить на снижение к психологической поддержке 1,1000 (круглый уровень, часто важный для участников рынка). Это особенно актуально, поскольку разница процентных ставок между США и еврозоной расширяется в пользу доллара.
С учетом умеренной подразумеваемой волатильности (ожидаемых рынком будущих колебаний, заложенных в цену опционов) может подойти и продажа колл-спредов «вне денег» (комбинация опционов, где текущая цена ниже цены исполнения, обычно дешевле, ставка на ограниченный рост). Формирование «потолка» около сопротивления 1,1350 позволяет получать премию (доход продавца опциона), сохраняя медвежий или нейтральный взгляд на пару. Это можно рассматривать как осторожный способ заработать на ожидаемой торговле в диапазоне перед следующими заседаниями центробанков.
