Центральный банк, вероятно, сохранит ставку без изменений
В отчёте сказано, что рост цен вызван факторами предложения (дефицит, перебои поставок, рост затрат), а не спроса (слишком активные покупки). Поэтому ужесточения политики (повышения процентных ставок) не ожидается. UOB прогнозировал, что SBV сохранит ставку рефинансирования (ключевая ставка, по которой центральный банк кредитует банки) на уровне 4,50% в течение 2026 года. В материале также указано, что он был подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверен редактором. С учётом новых данных по инфляции за март 2026 года видно, что центральный банк, скорее всего, не будет менять ставку. Скачок инфляции до 4,65% важен, потому что он выше цели 4,5%, однако считается, что причина — проблемы со стороны предложения, а не резкий рост внутреннего спроса. Это означает, что SBV будет ставить на первое место стабильность экономики, а не бороться именно с этим ценовым шоком (временным скачком цен из‑за внешних причин). Такая позиция совпадает с тем, что было раньше, например во время скачка цен на сырьё (commodity price spikes — резкий рост цен на нефть, металлы, зерно) в 2025 году. Тогда SBV тоже не повышал ставки, чтобы не замедлять экономику из‑за решений по политике, и дал цепочкам поставок (supply chains — доставка сырья и товаров от производителя до покупателя) восстановиться. Сейчас ожидается похожий сценарий, из‑за чего рынки краткосрочных ставок могут переоценивать риск повышения ставки.Торговые последствия для ставок и валюты
Для трейдеров (участников рынка, которые покупают и продают финансовые инструменты) в ближайшие недели это означает: оставшиеся ставки на скорое повышение ставки стоит закрывать, что может давить вниз на краткосрочные процентные свопы во вьетнамских донгах (interest rate swaps — контракты, где стороны обмениваются процентными платежами; ставка по сделке отражает ожидания рынка по ставкам). При ставке рефинансирования, закреплённой на 4,50%, позиция «получать фиксированную ставку» (receiving fixed — стратегия в свопе, когда участник получает фиксированный процент и платит плавающий) в 1‑ или 2‑летних свопах может быть привлекательной. Сейчас рынок показывает небольшую «надбавку» за возможные повышения, которую, как ожидается, рынок уберёт. Однако такая стабильность ставок внутри страны создаёт расхождение с другими экономиками и может давить на валюту. Вьетнамский донг может ослабевать к доллару США, особенно потому, что Федеральная резервная система США (Fed — центральный банк США) удерживает свои ставки на высоком уровне на фоне устойчивых экономических данных. Пара USD/VND (курс доллара к донгу) уже поднялась до 25 580, то есть на 1,1% с начала 2026 года, и тенденция может продолжиться. Из‑за этого волатильность (volatility — скорость и масштаб колебаний цены) в паре USD/VND, вероятно, вырастет. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл‑опционов (call options — контракты, дающие право купить актив по заранее оговорённой цене) на USD/VND, чтобы защититься от дальнейшего ослабления донга или заработать на этом. Ожидание «пассивного» центрального банка на фоне растущей инфляции и стабильной политики ФРС делает дальнейшее ослабление валюты заметным риском. Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
