Сигналы политики BoJ и слабость иены
Сообщения о кандидатах в совет, которых считают сторонниками более мягкой политики (то есть за низкие ставки и поддержку экономики), усилили ожидания, что нормализация будет медленной. Из‑за этого рыночные ожидания (то есть то, что участники рынка закладывают в цены) сместились от идеи скорого дальнейшего повышения ставок в Японии, что надавило на иену. В еврозоне евро держался увереннее после слов главы Европейского центрального банка Кристин Лагард о том, что инфляция и текущий уровень ставок находятся на хорошем уровне. Она сказала, что решения будут приниматься от заседания к заседанию, на основе поступающих данных. Данные из Германии были смешанными: индекс потребительского доверия GfK (опросный показатель настроений домохозяйств) на март снизился до -24,7 с пересмотренных -24,2 в феврале, что хуже прогноза -23,5. ВВП Германии за четвёртый квартал подтвердили на уровне 0,3% кв/кв и 0,4% г/г (то есть рост по сравнению с предыдущим кварталом и с тем же кварталом год назад). Январский HICP еврозоны (гармонизированный индекс потребительских цен — общий показатель инфляции, сравнимый между странами ЕС) пересмотрели до -0,6% м/м с -0,5%, при этом годовой показатель подтвердили на уровне 1,7%. Базовый HICP (инфляция без более «скачущих» цен на энергию и продукты) подтвердили на уровне -1,1% м/м и 2,2% г/г.Прогноз по EURJPY и позиционирование
С учётом того, что Банк Японии, как считают рынки, не спешит ужесточать политику (то есть повышать ставки и снижать поддержку), наиболее вероятный сценарий для иены — дальнейшее ослабление. Это поддерживает валютную пару EUR/JPY, которая сейчас тестирует уровень 184,60. Трейдерам стоит рассмотреть подходы, которые выигрывают от продолжения постепенного роста пары в ближайшие недели. Мы видим такую «голубиную» позицию BoJ (то есть настрой на более мягкую политику и более низкие ставки), несмотря на недавние данные: национальный базовый CPI Японии за январь удержался на 2,0%, оставаясь выше цели банка длительное время. Это укрепляет мнение, что политические опасения перевешивают экономические данные, делая длинные позиции по EUR/JPY (покупка пары в расчёте на рост) привлекательными. Сейчас рынок сосредоточен на итогах весенних переговоров по зарплатам, чтобы понять, смогут ли они вынудить власти изменить политику. Если оглянуться назад, можно увидеть, как популярная carry trade (стратегия, когда занимают в валюте с низкой ставкой — здесь в иенах — и вкладывают в валюты с более высокой доходностью) доминировала на рынках большую часть 2025 года. Текущее расхождение политики между терпеливым ЕЦБ и неохотно ужесточающим BoJ говорит о том, что эта тема сохранится. Это делает удержание позиций, которые зарабатывают на разнице процентных ставок, разумной базовой стратегией. По другой стороне пары евро остаётся устойчивым, поскольку ЕЦБ придерживается режима «подождать и посмотреть» (то есть не спешит менять ставки, пока не увидит новые данные). Недавние предварительные оценки за февраль показали инфляцию еврозоны на уровне 2,6%, что говорит о том, что замедление инфляции идёт недостаточно быстро, чтобы вынудить скорое снижение ставок. Эта относительная стабильность политики ЕЦБ делает евро удобной валютой для выражения медвежьего взгляда на иену (то есть ставки на её падение). Для трейдеров деривативами (производными инструментами — контрактами, цена которых зависит от базового актива, например опционами) такой сценарий делает покупку call‑опционов EUR/JPY привлекательной стратегией. Call‑опцион — это право купить по заранее оговорённой цене; он позволяет участвовать в возможном росте из‑за слабости иены и заранее ограничивает максимальный риск уплаченной премией (ценой опциона). Опционы «вне денег» (out‑of‑the‑money — когда текущая цена ещё не достигла цены исполнения) со сроком один‑два месяца могут быть более дешёвым способом поставить на продолжение роста.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
