USD/KRW отскочил от отметки 1335 на фоне сообщений о том, что Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) может приостановить или даже развернуть продажи долларов США на форвардном рынке. Этот шаг последовал за корректировками валютного хеджирования NPS, введёнными в июне в рамках мер по поддержке воны, и произошёл после падения USD/KRW на 15% с июня — сопоставимого с движением, наблюдавшимся в 2022 году.
События указывают на то, что регуляторы комфортно воспринимают недавнее укрепление KRW и готовы допустить паузу в росте валюты. В ING ожидают периода консолидации в USD/KRW и USD/JPY, полагая, что более слабые продажи доллара в этих двух ключевых валютных парах могут поддержать общий тон доллара.
Реакция политики на укрепление воны
Появляются явные признаки того, что недавнее стремительное укрепление южнокорейской воны упирается в «политический потолок». Пара USD/KRW недавно отскочила от минимумов в районе 1335 после новостей о том, что Национальная пенсионная служба страны может остановить или даже развернуть программу продаж доллара на форвардном рынке. Эта пауза во вмешательстве предполагает, что местные власти считают текущее укрепление воны на данном этапе достаточным.
Исторически масштабное ралли воны на 15% напоминает резкую коррекцию конца 2022 года, когда пара рухнула с уровней выше 1 400. Хотя профицит счёта текущих операций Южной Кореи демонстрировал значительную устойчивость, регуляторы стремятся защитить конкурентоспособность экспорта на фоне колебаний глобального спроса. Мы ожидаем, что этот политический сдвиг временно ограничит дальнейшее укрепление воны и поможет стабилизировать обменный курс.
Последствия и торговые стратегии
Для трейдеров на рынке деривативов рекомендуем отходить от агрессивных коротких позиций по доллару в USD/KRW и USD/JPY. Вместо этого предпочтительны нейтральные или умеренно «бычьи» опционные стратегии — например, продажа краткосрочных пут-опционов вблизи уровня поддержки 1335 или построение диапазонных спредов. Ослабление давления со стороны покупок азиатских валют с высокой вероятностью обеспечит более широкому индексу доллара США (DXY) столь необходимую техническую «опору» в ближайшие недели.
