Цены на газ в Европе испытывают давление вверх после того, как президент Путин сказал, что Россия может перенаправить газ из ЕС, а мировые поставки СПГ из Персидского залива нарушены. Поставки российского газа в ЕС уже снизились в последние годы, а запрет ЕС должен ещё сильнее сократить импорт российского газа с апреля 2026 года до конца 2027 года. Запасы газа в хранилищах ЕС заполнены менее чем на 30%, почти как в тот же период 2022 года. Это делает рынок более уязвимым к изменениям поставок в сезон пополнения запасов.

Риски поставок усиливаются

В 2025 году ЕС импортировал почти 38 млрд куб. м природного газа и СПГ из России — это 12% от общего импорта газа и СПГ в ЕС. В эту цифру входило 20 млрд куб. м СПГ и 18 млрд куб. м трубопроводного газа через Turkstream (газопровод «Турецкий поток»). Главный риск — поставки СПГ (сжиженного природного газа): заменить «гибкие партии» (грузы, которые можно быстро перенаправить в другой порт) сложно, когда спрос и предложение в мире напряжены. Сейчас затронуто около 110 млрд куб. м в год поставок из Персидского залива, из‑за чего у Европы меньше вариантов замены, и это может поднять TTF (нидерландский ориентир цены на газ, торговая площадка/ценовой индекс) в ближайшее время. Мы видим серьёзные риски роста цен на газ в Европе. Угроза России перенаправить поставки от ЕС появилась в момент, когда мировой рынок СПГ уже испытывает нехватку из‑за продолжающихся сбоев в Персидском заливе. Фьючерсы Dutch TTF на ближайший месяц (контракты на покупку/продажу газа в будущем по цене, указанной в контракте) уже поднялись выше €55/МВт·ч в ответ на эти новости. Эти опасения усиливаются низким уровнем запасов. По данным Gas Infrastructure Europe (объединение, которое собирает и публикует данные по газовой инфраструктуре и хранилищам в Европе), хранилища сейчас заполнены на 29,5% — это опасно близко к уровню начала 2022 года. Тогда напряжённый баланс спроса и предложения привёл к резкому росту цен.

Прогноз волатильности рынка

Возможная потеря поставок существенна, учитывая импорт почти 38 млрд куб. м из России в 2025 году. Замена 18 млрд куб. м трубопроводного газа — сложная задача, но ключевое давление связано с 20 млрд куб. м СПГ. Потеря этого объёма на фоне того, что мировой рынок уже недополучает 110 млрд куб. м в год из Персидского залива, создаёт сильный дефицит для покупателей. Для нас на рынке деривативов (производные инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива, например газа) это означает период высокой волатильности (быстрые и сильные колебания цен) и явный уклон вверх для цен TTF в ближайшие недели. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком волатильность, рассчитанная из цен опционов) по краткосрочным опционам (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее заданной цене) резко растёт, поэтому длинные позиции в колл‑опционах (ставка на рост цены) или спрэды колл (комбинация из покупки и продажи колл‑опционов для ограничения риска и стоимости) выглядят подходящей стратегией, чтобы заработать на возможном росте цен. Мы помним, как в начале марта 2022 года при похожих факторах цены взлетели примерно с €80/МВт·ч до более чем €200/МВт·ч всего за несколько дней.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.