Сбои в Ормузском проливе перенаправили больше ближневосточных поставок нефти в сторону Красного моря и пролива Баб-эль-Мандеб, что сделало потоки более уязвимыми к региональному конфликту. Хуситы заявили, что введут морскую блокаду Саудовской Аравии, что побудило саудовскую военную коалицию в Йемене принять оперативные меры для защиты судоходства в Баб-эль-Мандебе. По трубопроводу East-West сейчас примерно 4 млн баррелей в сутки саудовской нефти отправляется через Красное море, а значит, любая остановка может затронуть азиатские страны, зависящие от ближневосточных поставок.
Более масштабное нарушение судоходства в Баб-эль-Мандебе может вынудить часть танкерного и сухогрузного трафика перейти на более длинные маршруты — в том числе через Суэцкий канал и вокруг мыса Доброй Надежды, что повысит ставки контейнерного фрахта и транспортные издержки. Внимание рынка также приковано к тому, насколько устойчивым может быть подобный сбой, учитывая текущие ограничения в возможностях хуситов и сложность в идентификации судов, связанных с Саудовской Аравией. Закулисные обсуждения через посредников продолжаются, а промежуточные выборы в США и сообщения об ограничениях по американским запасам боеприпасов относятся к факторам, которые поддерживают ожидания, что цены на нефть могут не вернуться к прежним пикам, наблюдавшимся в начале конфликта.
Смещение нефтяных потоков и рост подверженности волатильности
Мы видим явное смещение ближневосточных нефтяных потоков в сторону Красного моря и пролива Баб-эль-Мандеб на фоне сохраняющихся уязвимостей в Ормузском проливе. Этот сдвиг выводит примерно 4 млн баррелей в сутки саудовской нефти, транспортируемой по трубопроводу East-West, непосредственно в зону потенциального регионального конфликта. Участникам рынка производных инструментов следует быть готовыми к внезапной краткосрочной волатильности фрахта и цен на нефть, если в ближайшие недели эти ключевые морские маршруты столкнутся с новыми блокадами.
Мы рекомендуем трейдерам на рынке опционов рассмотреть краткосрочные колл-опционы на Brent и глобальные индексы морского фрахта как хедж на случай внезапного перенаправления судов вокруг мыса Доброй Надежды. Исторически обход Африки вместо прохождения через Суэцкий канал увеличивает время рейса до 14 дней и ранее приводил к росту ставок перевозок более чем на 150%. Такая динамика создает потенциально высокодоходные окна для позиций «в лонг» по волатильности в энергетических и транспортных деривативах.
Стратегии торговли на фоне геополитических рисков
Однако мы не ожидаем, что цены на нефть смогут удержаться на уровнях прежних пиков конфликта или превысить их — более 90 долларов за баррель. Последние данные по морскому трафику показывают, что объемы транзита через Баб-эль-Мандеб, хотя и остаются волатильными, стабилизировались по мере адаптации судоходных компаний, а у атакующих нет возможностей для поддержания полной блокады. Закулисные дипломатические контакты и давление со стороны глобальных экономических факторов указывают на то, что любые ценовые всплески будут краткосрочными.
Поэтому мы советуем трейдерам избегать долгосрочных «бычьих» ставок на нефтяные фьючерсы и вместо этого фокусироваться на стратегиях торговли в диапазоне — таких как «железный кондор» — либо на продаже премии на резких ценовых всплесках. Поскольку ожидается, что рост мирового спроса на нефть останется умеренным — около 1,2 млн баррелей в сутки, — переоценка геополитического риска может привести к существенным потерям. Быстрая фиксация прибыли на геополитических всплесках будет ключевой для навигации на энергорынках в ближайшие недели.
