Настроения в Еврозоне ухудшаются
В марте показатели настроений в Еврозоне ухудшились. Индекс экономических настроений ZEW (опросный показатель ожиданий участников рынка и аналитиков) снизился до -8,5 с 39,4, что ниже прогноза 24, а показатель по Германии упал до -0,5 с 58,3 при ожидании 38,7. Данные по Швейцарии также ослабли: цены производителей и импортные цены снизились на 0,3% месяц к месяцу в феврале после падения на 0,2% в январе. Годовой показатель составил -2,7% против -2,2%. Внимание смещается к решениям по ставкам в четверг от ЕЦБ и SNB (центральные банки), при этом ожидается, что ставки останутся без изменений. В фокусе — «прямые подсказки» (forward guidance: сигналы центробанка о будущей политике), поскольку цены на нефть выросли на фоне опасений сбоев в Ормузском проливе (важный маршрут перевозок нефти). Рынок закладывает возможность повышения ставки ЕЦБ к июлю. Ожидается, что SNB сохранит ставки без изменений до 2026 года.Сдвиг позиций двигает кросс
Мы видим, что трейдеры выходят из швейцарского франка, поднимая кросс EUR/CHF (курс одной валюты к другой без участия доллара) обратно выше 0,9050. Похоже на плановое закрытие «длинных позиций» по CHF, которые были набраны во время геополитической напряженности в прошлом году. Рынок нервничает из‑за слишком большой доли валюты, укрепление которой центральный банк старается сдерживать. Тень Швейцарского национального банка заметно влияет на франк уже более десяти лет. Помнятся резкие шаги в 2011–2015 годах, и угроза интервенций для ослабления переоцененного франка выглядит реальной. Это, вероятно, подталкивает многих фиксировать прибыль сейчас, а не идти против политики центробанка. Разница в подходах центробанков становится более очевидной и является главным фактором для позиции. Свежие данные показывают, что инфляция в Еврозоне держится около 2,5%, что усиливает давление на ЕЦБ сохранять жесткую линию. При этом инфляция в Швейцарии находится на уровне 1,4%, и у SNB нет причин ужесточать политику (повышать ставки и делать кредит дороже). Эта разница по инфляции усиливается из‑за энергозатрат: фьючерсы на нефть Brent (биржевые контракты на поставку нефти в будущем) стабильно торгуются выше $85 за баррель, что напрямую связано с продолжающимися сбоями судоходства. Для Еврозоны это означает более высокую «импортируемую инфляцию» (рост цен из‑за подорожания импортных товаров) и проблему для ЕЦБ. Для Швейцарии сильный франк служит естественной защитой, делая эти же энергопоставки дешевле в пересчете на местную валюту. Учитывая предстоящие заявления центробанков, мы рассматриваем опционы, чтобы торговать ожидаемую «волатильность» (скорость и масштаб ценовых колебаний). «Подразумеваемая волатильность» (оценка ожидаемых колебаний, заложенная в цене опционов) по опционам EUR/CHF немного выросла, что говорит о том, что покупка «стрэддла» (стратегия: покупка колл и пут с одинаковыми страйком и сроком, чтобы заработать на сильном движении без угадывания направления) может быть аккуратным способом заработать на заметном движении цены. Это снижает риск оказаться на неправильной стороне неожиданных сигналов от Франкфурта или Цюриха. Для тех, кто хочет торговать в конкретном направлении, фундаментальная картина (базовые экономические причины) скорее поддерживает более высокий курс EUR/CHF. Расширяющаяся разница в процентных ставках между потенциально более «жестким» ЕЦБ (склонным к повышению ставок) и стабильным SNB поддерживает евро. Поэтому мы рассматриваем набор «длинных позиций» через фьючерсные контракты (биржевые договоры на покупку/продажу в будущем), ожидая, что кросс протестирует более высокие уровни в ближайшие недели.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
