ВВП Сингапура за 1-й квартал 2026 года был пересмотрен в сторону повышения, при этом Министерство торговли и промышленности сохранило прогноз роста на 2026 год на уровне 2,0–4,0%. Банк UOB повысил собственную оценку роста ВВП в 2026 году до 3,2% с 2,5% и заложил 2,1% на 2027 год, связав улучшение прогноза с устойчивым спросом, связанным с ИИ (искусственным интеллектом), и более сильными сигналами в электронике. Банк отметил рост отраслевого индекса PMI в электронике (PMI — индекс деловой активности; значения выше 50 означают рост) до 51,7 в апреле с 51,4 в марте, чему способствовали новые заказы на уровне 52,3 против 52,0 и рост портфеля заказов (накопленные, ещё не выполненные заказы) до 51,7 против 51,4.
Внешние данные также указывали на ускорение регионального цикла в полупроводниках (чипах): экспорт Южной Кореи за первые 20 дней мая показал рост экспорта полупроводников на 202% в годовом выражении (год к году — сравнение с тем же периодом прошлого года). В базовом сценарии UOB рост в 2026 году будет умеренно выше «потенциального» (то есть устойчивого долгосрочного темпа без перегрева экономики), что подразумевает положительный разрыв выпуска (output gap — разница между фактическим и потенциальным выпуском) на уровне 0,6%. Однако прогноз зависит от длительности и масштаба перебоев в поставках, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке. В обзоре Economic Survey of Singapore за 1-й квартал 2026 года (Box Article 2.1) отмечены риски из-за более высоких цен на электроэнергию и возможных сбоев поставок критически важных материалов для производства чипов — гелия, брома и серы — что может замедлить выпуск полупроводников.
Возможности на рынке акций и валюты на фоне устойчивого импульса в технологиях и экспорте
С учётом сильного пересмотра оценки роста Сингапура вверх мы считаем, что рынок недооценивает вероятность дальнейшего роста местных акций. Устойчивый спрос на электронику, связанную с ИИ (искусственным интеллектом), подтверждается майским общим индексом PMI в промышленности (индекс деловой активности), который немного вырос до 51,9. Можно рассмотреть покупку колл-опционов на индекс Straits Times (STI) с целью 3 500 пунктов в третьем квартале. Колл-опцион — это контракт, дающий право купить актив по заранее оговорённой цене до определённой даты; его покупают, когда ожидают рост.
Сильные данные соседних стран, в частности Южной Кореи, усиливают позитивный взгляд. Это говорит о том, что региональный технологический цикл набирает обороты и может поддержать сингапурские компании. Мы видим возможности в покупке колл-опционов на отдельные акции, связанные с полупроводниками, которые сейчас демонстрируют более сильную динамику, чем рынок в целом.
Вероятный сильный рост, по нашему мнению, будет удерживать Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS — центральный банк и регулятор) на траектории постепенного укрепления курса валюты, чтобы сдерживать импортируемую инфляцию (рост цен, приходящий из-за подорожания импортных товаров). Поэтому мы ожидаем укрепления сингапурского доллара к доллару США в ближайшие месяцы. Продажа колл-опционов USD/SGD «вне денег» (out-of-the-money — когда текущий курс делает исполнение опциона невыгодным) может быть способом получить доход при ожиданиях стабильной или более сильной местной валюты.
Стратегии хеджирования на случай волатильности и рисков цепочек поставок
Однако важно страховать портфель от существенных рисков снижения, прежде всего из-за перебоев в цепочках поставок на фоне ситуации на Ближнем Востоке. Рост ставок на морские контейнерные перевозки показывает, что риски реальны и могут быстро усиливаться: индекс Freightos Baltic Index (показатель стоимости контейнерных перевозок) вырос на 30% за последний месяц. Покупка пут-опционов на STI со сроком около трёх месяцев может дать эффективную и относительно недорогую защиту портфеля от резкого падения рынка. Пут-опцион — контракт, дающий право продать актив по заранее оговорённой цене; его покупают как страховку от снижения.
Сочетание сильного технологического сектора и нестабильных глобальных цепочек поставок создаёт условия для повышенной волатильности (то есть более резких колебаний цен). Вместо ставки только на рост или падение трейдеры могут использовать стратегии с опционами, например «стрэддл» на STI. Стрэддл — одновременная покупка колл- и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения: стратегия может принести прибыль, если рынок резко сдвинется в любую сторону до даты истечения опционов.
