Риск вмешательства возвращается
Спрос на доллар США вырос на фоне конфликта США и Ирана. Поставки нефти через Ормузский пролив (узкий морской проход, важный для мировой торговли нефтью) были сильно нарушены, что затронуло ключевой маршрут экспорта сырой нефти. Япония, крупный импортёр энергии, получающий значительную часть поставок с Ближнего Востока, сталкивается с ростом стоимости импорта. Это может ухудшить рост экономики и торговый баланс (разницу между экспортом и импортом) и усилить давление на иену. Банк Японии продолжает осторожно ужесточать политику (повышать ставки и сокращать стимулы). Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в четверг, что регулятор будет принимать решения, внимательно оценивая, как движения валютного курса влияют на его прогнозы. Рынок ожидает повышения ставки Банком Японии в апреле, но сроки остаются неопределёнными. При этом ожидания снижения ставок в США упали до менее 25 базисных пунктов (0,25 процентного пункта) к концу года — ранее, до конфликта на Ближнем Востоке, ожидали более 50 базисных пунктов. Это поддерживает доллар через более высокую доходность казначейских облигаций США (гособлигаций США). Данные США, которые выйдут в пятницу, включают индекс цен PCE (показатель инфляции по потребительским расходам, важный для ФРС), предварительный годовой темп ВВП за 4 квартал, заказы на товары длительного пользования (покупки товаров, которые служат долго, например техника и оборудование), а также индекс настроений и ожиданий Мичиганского университета (опрос потребителей).Трейдеры оценивают политику и волатильность
Оглядываясь на ситуацию в начале 2025 года, мы видели, как USD/JPY поднялся выше 159, что вызвало серьёзную обеспокоенность японских чиновников. Сейчас, в марте 2026 года, пара снова приближается к этому важному уровню, торгуясь около 158,50, и риск вмешательства вновь становится ключевым для трейдеров. Это создаёт напряжённую атмосферу на валютном рынке. Мы помним, что после предупреждений в январе 2025 года Министерство финансов в итоге вышло на рынок весной того же года. По данным, они потратили почти 7 трлн иен, чтобы поддержать иену, что вызвало быстрое падение пары на несколько иен всего за несколько дней. Этот опыт показывает: сначала власти могут ограничиться словами, но предел их терпения понятен и может дорого стоить. Основная проблема — разница процентных ставок, главный фактор слабости иены в 2025 году, — сохраняется и сейчас. Хотя Банк Японии поднял ставку до 0,25%, Федеральная резервная система США лишь осторожно снизила свою ставку до 4,75%, и большая разница остаётся. Это поощряет «керри-трейды» (стратегию, когда занимают валюту с низкой ставкой и покупают активы в валюте с высокой ставкой, чтобы заработать на разнице). Из‑за этого иене сложно заметно укрепляться без действий властей. Энергетический шок из‑за конфликта США и Ирана в 2025 году тоже оставил след. Хотя сильные сбои в Ормузском проливе ослабли, мировые цены на нефть закрепились выше: WTI (американская нефть West Texas Intermediate, ориентир цены) теперь стабильно около 85 долларов за баррель, выше уровней до конфликта. Это продолжает ухудшать торговый баланс Японии и делает иену структурно слабее. С учётом близости к зоне вмешательства 2025 года трейдерам на рынке деривативов (контрактов, цена которых зависит от базового актива, например валюты) стоит рассмотреть защиту от резкого падения USD/JPY. Покупка пут-опционов (контрактов, дающих право продать по заранее оговорённой цене) со сроком 1–2 месяца даёт прямую страховку от неожиданного шага японских властей. Цена такой страховки важна, когда риск падения пары на 3–5% повышен. Одновременно разница ставок по‑прежнему выгоднее для удержания долларов США, чем иен, что поддерживает движение вверх. Более осторожная стратегия на рост может включать «колл-спрэды» (комбинацию опционов на покупку, которая ограничивает и прибыль, и убыток). Это позволяет заработать на дальнейшем постепенном росте USD/JPY и заранее ограничить риск, если вмешательство всё же произойдёт.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
