Сальдо внешней торговли России в июле расширилось до $13,594 млрд против $12,461 млрд в предыдущем периоде. Это означает увеличение профицита за месяц.
Данные указывают на улучшение показателя на $1,133 млрд между двумя наблюдениями. Разбивка по экспорту и импорту не приводится, однако итоговая цифра свидетельствует о росте разрыва между притоками и оттоками по внешней торговле в июле.
Влияние профицита торговли на рынки энергоносителей и сырьевых товаров
Мы внимательно следим за недавним всплеском показателя внешней торговли России, который в июле вырос до $13,594 млрд с $12,461 млрд месяцем ранее. Этот неожиданный рост на 9% указывает на устойчивые потоки российских сырьевых товаров, прежде всего нефти и газа, которые продолжают поступать на азиатские рынки, несмотря на действующие западные санкции. Для участников рынка деривативов такой сигнал о высоких торговых объёмах предполагает, что давление со стороны предложения в энергетическом секторе в ближайшие недели может несколько ослабнуть.
Чтобы заранее подготовиться к таким сдвигам, мы рекомендуем сфокусироваться на фьючерсах на нефть Brent и нефть марки Urals, которые особенно чувствительны к колебаниям российского экспорта. Исторически расширение российского торгового профицита нередко коррелирует с существенными скидками на физическом рынке, что удерживает глобальные ценовые бенчмарки в энергетике под давлением. Если текущая экспортная динамика продолжит ограничивать рост цен, имеет смысл рассмотреть короткие позиции в энергетических деривативах или покупку пут-опционов на нефть.
Валютные эффекты и перспективы базовых металлов
Одновременно этот рост профицита имеет прямые последствия для валютных деривативов, прежде всего для российского рубля (RUB) и китайского юаня (CNY). По данным Банка России, усиливается зависимость от юаня в расчётах по внешней торговле: на него приходится более 42% валютных операций России. Мы рекомендуем работать с волатильностью в парах USD/CNY и в офшорных парах с рублём, поскольку рост доли расчётов в «незападных» валютах, вероятно, будет провоцировать резкие сдвиги ликвидности на этих рынках.
Кроме того, базовые металлы — такие как никель и алюминий, где Россия остаётся одним из ключевых мировых поставщиков, — демонстрируют признаки стабилизации цен на фоне устойчивых торговых потоков. Исторические данные по аналогичным расширениям торговли в конце 2023 года показывают, что цены на сырьевые товары, как правило, движутся в узком диапазоне, когда российский экспорт не сталкивается с существенными ограничениями. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть нейтральные опционные стратегии, например «железный кондор», на ETF на металлы, чтобы воспользоваться ожидаемой низкой волатильностью в течение ближайшего месяца.
