Сальдо внешней торговли Чили в августе сократилось до $1 688 млн против $1 990 млн в предыдущем периоде. Это смещение указывает на меньший чистый профицит по итогам месяца, исходя из опубликованных данных.
Последние данные показывают снижение на $302 млн по сравнению с предыдущим значением. В релизе не приводится дополнительной детализации, однако изменение заголовочного показателя отражает сокращение разрыва между экспортом и импортом в августе.
Влияние сокращения торгового профицита на песо и экспортные рынки
Мы внимательно следим за чилийским песо (CLP) и производными инструментами на медь на фоне сокращения торгового профицита Чили до $1,688 млрд в августе. Снижение относительно $1,990 млрд месяцем ранее указывает на охлаждение экспортного спроса, который исторически определяется изменениями на глобальном рынке металлов. Поскольку на медь приходится более 50% совокупного экспортного портфеля Чили, мы ожидаем, что сужение профицита будет оказывать давление на национальную валюту в ближайшие недели.
Исторически сокращение торгового профицита Чили сопровождалось резкими эпизодами ослабления песо — аналогично волатильности, наблюдавшейся в прошлые периоды экспортных узких мест. Например, снижение торгового баланса на 15% м/м исторически коррелировало с падением песо на 2–4% к доллару США в течение последующих 30 дней. По мере снижения долларовых поступлений от продаж металлов восходящее давление на курс USD/CLP, как правило, усиливается.
Стратегии работы в условиях валютной и сырьевой волатильности
С учётом этого мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов рассмотреть покупку колл-опционов USD/CLP «вблизи денег» (near-the-money). Такая стратегия позволяет участвовать в росте USD/CLP при ограничении риска величиной уплаченной премии. Подразумеваемая волатильность по опционам на CLP сейчас закладывает умеренные колебания, поэтому стоимость премий выглядит относительно привлекательной для покупателей.
Кроме того, стоит обратить внимание на производные инструменты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) для хеджирования риска более широкой слабости сырьевого рынка. Покупка пут-опционов на октябрьские фьючерсы на медь даёт прямую возможность заработать в случае, если слабые объёмы экспорта будут указывать на замедление глобального спроса со стороны промышленности. Умеренные размеры позиций помогут контролировать риск, если крупные импортёры объявят неожиданные стимулирующие меры для поддержки спроса на металлы.
