Ключевые моменты
Выручка направления Data Centre (центры обработки данных — серверы и вычислительные мощности для компаний и облачных сервисов) составила $62,3 млрд, что на 22% выше Q3 и на 75% выше уровня год назад. Валовая маржа non-GAAP (прибыльность продаж без учёта отдельных бухгалтерских корректировок) составила 75,2%, что соответствует целевому уровню компании. На фискальный Q1 2027 Nvidia прогнозирует выручку $78 млрд, что выше консенсус-оценки $72 млрд. Компания также указала на рост спроса на вычисления для ИИ (AI computing — мощности для обучения и работы моделей искусственного интеллекта) и на использование ИИ-агентов в компаниях (AI agents — программы, которые выполняют задачи полуавтономно: ищут информацию, составляют ответы, запускают процессы). Salesforce сообщила о выручке, которая в целом совпала с ожиданиями аналитиков. Акции сначала упали на 4% на внебиржевых торгах (after-hours — торги после закрытия основной сессии). Акции Snowflake снизились на 3% после небольшого превышения консенсуса. The Trade Desk упала более чем на 14% после того, как прогноз выручки на Q1 оказался на $10 млн ниже консенсуса.Options Strategy Considerations
После такого сильного отчёта Nvidia видно, что тренд на искусственный интеллект ускоряется. Но относительно небольшой рост акций на 3% говорит о том, что рынок уже заранее учёл значительную часть хороших новостей в цене. Такая реакция «продать на новости» (sell the news — фиксация прибыли после выхода сильных новостей) означает, что простая покупка колл-опционов может быть не лучшим решением. Очень высокая подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемые рынком будущие колебания цены, “зашитые” в цену опциона) перед отчётом теперь, вероятно, резко снизится — это называют «сдавливанием волатильности» (volatility crush — падение стоимости опционов после события). В такой ситуации выгоднее продавать «премию» по опционам (options premium — цена опциона), например использовать короткие пут-спреды с кредитом вне денег (out-of-the-money put credit spreads — конструкция из продажи и покупки пут-опционов с разными страйками, где прибыль — полученная премия, если цена не падает сильно). Это даёт возможность получать доход, делая ставку, что NVDA не снизится заметно в ближайшие недели. В технологическом секторе заметно расхождение: несмотря на хорошие отчёты, Salesforce и Snowflake получили негативную реакцию. Рынок сейчас «наказывает» любые результаты ниже идеальных и направляет деньги в явного лидера. Это создаёт идею парной сделки (pairs trade — две противоположные позиции для снижения риска): покупать опционы на Nvidia и одновременно купить пут-опционы (puts — опционы на продажу, обычно выигрышны при падении) на широкий технологический ETF вроде QQQ (биржевой фонд, отслеживающий индекс Nasdaq-100), чтобы защититься от слабости сектора в целом. Если смотреть назад, сильный рост NVDA в 2025 году сформировал очень высокие ожидания. Объём колл-опционов (call option volume — количество контрактов колл-опционов, то есть ставок на рост) перед отчётом стабильно превышал 2 млн контрактов в день, показывая, насколько переполненной стала ставка на рост. Из-за этого даже очень сильный отчёт привёл лишь к умеренному движению цены. Даже после этого отчёта форвардный P/E (forward price-to-earnings — отношение цены акции к ожидаемой будущей прибыли) у NVDA остаётся выше 35 — то есть оценка компании всё ещё зависит от безошибочного выполнения планов. Рынок также чувствителен к уровню процентных ставок (стоимость денег, влияющая на оценку акций роста), поэтому любые неожиданные макроэкономические новости (общие новости об экономике: инфляция, ставки, занятость) могут давить даже на самые сильные акции. Поэтому любые позиции в производных инструментах (derivatives — инструменты, чья цена зависит от базового актива, например опционы) должны иметь чётко ограниченный риск. С учётом сильного прогноза на следующий квартал оптимистичные позиции всё ещё выглядят оправданными, но лучше строить их так, чтобы они были недорогими. Колл-спред с дебетом (call debit spread — покупка колл-опциона и одновременная продажа другого колла с более высоким страйком) — способ сделать ставку на рост. Такая конструкция снижает первоначальную стоимость и выигрывает от продолжающейся силы основного бизнеса в сегменте центров обработки данных.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
