Новости о прекращении огня между США и Ираном поддержали китайский юань и привели к пересмотру прогнозного диапазона по USD/CNY до 6,70–7,05 с 6,85–7,25. Прогноз по USD/CNY на конец года снижен до 6,75.
С начала 2026 года офшорный юань (CNY — расчёты внутри материкового Китая) укрепился на 2,3% к доллару США и опередил большинство других азиатских валют. С начала войны с Ираном CNY и CNH (CNH — юань, торгуемый за пределами материкового Китая) были единственными валютами в отслеживаемой корзине, которые выросли к доллару.
Сигналы политики и укрепление юаня
Власти допустили более сильный курс через ежедневные установки курса НБК (PBoC fixings — ориентир, по которому рынок торгует внутри допустимого коридора). «Контрциклический фактор» (механизм, который позволяет регулятору сглаживать резкие движения курса) в марте и начале апреля был близок к нейтральному уровню. Норма резервирования по валютным рискам (требование замораживать часть средств при операциях с валютой, чтобы сдерживать спекуляции) была снижена с 20% до 0%. Ожидаемые снижения ставок НБК (то есть удешевление кредитов) перенесены со 2 квартала 2026 года на вторую половину 2026 года.
Спред доходностей двухлетних госбумаг США и Китая (разница процентных ставок по облигациям со сроком 2 года) расширился до максимума с февраля 2025 года, но юань ослаб лишь умеренно. Индекс CFETS RMB (индекс курса юаня к корзине валют торговых партнёров) вырос на 2,3% с начала войны и на 2,9% с начала года. В корзине используются веса, включая евро (17,9%), доллар США (18,3%), вон (8,5%) и иену (8,1%).
Обсуждавшаяся концепция «пошлины» за проход через Ормузский пролив предполагала платежи в CNY или в криптовалюте (цифровые деньги, обращающиеся в блокчейне). При 100 судах в день (36 тыс. в год) и сборе 2 млн долларов сумма достигает 72 млрд долларов или 491 млрд юаней. CIPS (китайская система трансграничных платежей — инфраструктура для международных расчётов в юанях) обработала около 180 трлн юаней в 2025 году.
Новости о прекращении огня США–Иран заметно усилили юань: пара доллар/юань опустилась ниже уровня 6,85. Прогноз на ближайшие месяцы обновлён на более низкий диапазон 6,70–7,05. Это отражает устойчивость валюты и изменение геополитической ситуации.
Торговые выводы и позиционирование
Юань стал одной из самых сильных валют против доллара в этом году, прибавив более 2,3% с начала года по состоянию на начало апреля. Это лучше показателей почти всех других азиатских валют, многие из которых ослабли на фоне недавнего конфликта на Ближнем Востоке. Экспорт Китая в 1 квартале 2026 года вырос на 7% год к году, что поддерживает профицит текущего счёта (превышение валютных поступлений над выплатами) и усиливает фундаментальную поддержку юаня.
Пекин, судя по всему, готов мириться с таким укреплением — в отличие от позиции в начале года. Ежедневные ориентиры НБК в марте и начале апреля в целом были нейтральными, что показывает: регулятор не собирается активно препятствовать снижению USD/CNY. Такая позиция может быть попыткой компенсировать подорожание сырьевого импорта во время конфликта.
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативы — контракты, стоимость которых зависит от базового актива), базовая идея — ставка на дальнейшее укрепление юаня. Расширение спреда доходностей двухлетних бумаг США и Китая до максимума с февраля 2025 года в прошлом месяце не смогло заметно ослабить юань. Теперь, на фоне прекращения огня и ожиданий менее жёсткой политики ФРС (центробанк США), этот разрыв может сократиться, убрав важный негативный фактор для юаня.
С учётом нового прогноза 6,75 на конец года трейдеры могут рассмотреть покупку пут-опционов на USD/CNY (пут-опцион — право продать базовый актив по фиксированной цене; здесь ставка на снижение пары) со страйком около 6,80 или 6,75 и сроком истечения в третьем квартале. Это позволяет заработать на ожидаемом снижении, ограничив возможный убыток уплаченной премией (стоимость опциона). Волатильность (ожидаемая амплитуда колебаний цены, ключевой параметр для цены опциона) снизилась после объявления о прекращении огня, что делает опционы дешевле и привлекательнее.
При этом юань может быть не лучшим против всех валют, если мир окажется устойчивым. Валюты, сильнее пострадавшие из‑за конфликта, такие как корейская вона и евро, могут отскочить к доллару быстрее. Поэтому стоит осторожно относиться к ставкам «в длинную» по юаню против этих валют (лонг — позиция на рост) и рассмотреть сделки относительной стоимости, например покупку евро против юаня (лонг EUR/CNY).
Важный фактор — поведение китайских экспортёров, которые с 2025 года держали значительные суммы в долларах на офшорных счетах из‑за более высоких ставок в США. Данные прошлого месяца уже указывали на рост корпоративной конверсии валютной выручки (продажа долларов и покупка юаней для расчётов внутри страны). Устойчивое снижение USD/CNY может запустить возврат этих долларов в Китай, создавая заметный отложенный спрос на юань.
Откройте реальный счёт в VT Markets и начните торговать сейчас.
